吞吐量增长抵消不利影响G营口港：增持

　　G营口港（600317）上半年实现主营业务收入42446万元、主营业务利润17917万元、净利润8886万元，分别同比增长11.56%、2..7%、26.3%；每股收益0.35元，符合我们的预期。上半年单位平均装卸价格为18.95元/吨，与去年同期及全年平均装卸价格基本相等。扣除深水铁矿石泊位租赁费偏低的影响，报告期主营毛利率为40%，与同期水平相同。我们认为未来随着泊位利用率的提高，主营毛利率还有一定的提升空间。我们估计2007年毛利率为39%，每股收益约0.56元（全摊薄），利润同比增长9.8%，增速略微放缓，但是后续吞吐量增长和毛 利率稳步提升将会使未来业绩持续稳步增长。

　　我们看好营口港长期发展前景，同时对后续融资问题将会得到妥善解决持乐观态度，一年期目标价格11元，还有28%的上涨空间，维持“增持”的评级。

　　（联合

证券 朱远颂）