高净值基金开始“迫降”

　　净值太高给基金公司带来了新烦恼。最近市场上关于基金复制、分拆以及过高分红实现净值归一等话题十分热闹。这些做法的目的都是希望能降低净值，从而带动二次销售。

　　市场好转给基金公司带来了新烦恼，基金净值太高，令有意买基金的投资者望而却步。于是有公司为了二次销售，提出“复制基金”乃至基金“净值分拆”的主意。

　　基金克隆汹涌来

　　所谓基金复制，就是假设某只基金业绩不错，基金公司可以申请发行一只完全一样的基金，新发行的基金产品说明书与基金合同都与老基金完全一样，相当于“克隆”。“复制基金”由同一基金管理人管理，和“标本基金”具有相同的投资方向、投资目标、投资政策、投资策略、风险偏好、运作方式等，因而有希望和“标本基金”具有相似的业绩表现。

　　这样一来，对于基金公司来说，第二只基金的产品开发成本几乎为零，而且有过往的良好业绩作为“范本”，“复制基金”的市场销售难度也会大大降低。这些显而易见的优势，令基金公司对“复制基金”趋之若鹜。

　　“分拆”之说正流行

　　除了“复制基金”外，基金“净值分拆”也开始流行。基金分拆，就像拆股一样，一份净值2元的基金“变身”两份净值1元的基金。这样，新来的投资者可以按1元价格申购、赎回基金。

　　一部分基金业人士认为，部分投资者似乎愿意买“便宜”的好基金，“净值分拆”正式推行，高价基金高处不胜寒的局面将被打破。

　　分拆还会促使一些基金内部普遍倾向将部分

开放式基金边缘化。今后，一些基金蕾结数只、花开一朵的现象将有可能出现。

　　买“便宜基金”还是“贵基金”

　　究竟是买便宜的基金好，还是买价格贵的基金好？答案恐怕不是唯一的。

　　首先，便宜的基金未必是好基金。买基金，买的是未来的成长性。每只基金的投资组合和资产配置策略不尽相同，有些基金之所以便宜，很可能是其研究能力、投资功力欠火候。

　　当然还有一种情况是，基金按照其投资研究结果，配置了长期看好的

股票，而重仓股在本轮行情中还未引爆。如果你认为这些思路是你看好的，并且值得长期投资的话，那么便宜的基金还是值得买的。

　　其次，贵的基金未必不能买。如果以炒股的心态来买卖基金，投资者很容易舍本逐末。买基金买的是一个投资组合，并不像股票那样存在合理的“市率”，所以并不是说高价基金没有成长潜力，两者完全是不同的概念。

　　但是有一点要注意的是，有些基金的净值确实很高，但是存在很高的风险。这种情况下，基金净值下跌的风险也在增加，买这样的高价基金就非常危险了。

　　刘锶瑶 首席记者阎华