东海证券：新股跳水只是价值回归的过程

　　■机构论市

　　除周一上市的两只新股继续大幅下跌以外，前期上市的新股同州电子周四也继续跳水。此外，中工国际也创出了上市以来的最低收盘价。我们认为，新股的集体跳水只是一个合理的价值回归过程，并非大势转弱的体现。

　　由于市场有喜新厌旧的坏习惯，近期新股上市的定位不仅远高于其理性估值，也远远高于二级市场的平均估值。其实，新股的估值要略低于新老划断前的老股，因为新股的股本结构比经过股改的老股差，未来大股东减持的压力是实实在在的。而许多老股票由于经过股改，公众股比例已经明显提高，未来大股东的减持压力已经相对减小。