理财产品盯上“打新”

　　收益有多高？风险在哪里？

　　近日，市场上出现了以申购新股为主要目的的人民币信托理财产品及券商集合理财计划，宣称年收益率可达4％—8％甚至是8％—16％。

　　许多市民开始蠢蠢欲动，但又心存疑虑：散户申购新股的中签率很低，那么，集合 资金申购新股真的能给投资者带来稳定的、大大高于市场水平的收益吗？

　　年收益率理论上较高

　　今年自IPO开闸以来，不到两个月的时间里已发行十几只股票，其中已有7只新股上市交易，根据新股网上申购的中签率和上市后第一天的涨幅，我们可以推算出网上资金申购的平均收益率。

　　自6月5日中工国际发行以来，到7月5日，资金总共可申购中工国际、大同煤业或同洲电子（两者在申购时间上存在冲突）、云南盐化和中国银行4只新股。

　　中工国际中签率为0.1736％，发行价7.4元，上市首日最低价15.5元，最高价50元，如果在第一天抛出，则收益率最高约为1％，最低为0.19％；依此可以推出，大同煤业的最高收益率和最低收益率分别为0.99％和0.433％；云南盐化为0.4538％和0.3169％；中国银行为0.61％和0.428％。

　　据此可推测，在6月5日到7月5日，循环申购4只新股后在新股上市首日抛出套利，可获得的最高收益为3.0538％，最低收益为1.3679％。如果以后新股以类似的频率发行，资金面不发生重大改变，中签率和上市首日涨幅变化不大，则新股申购一年最高可获得36.6％的收益。

　　“围新股”理财谨防误导

　　目前，不少理财产品都将“打新股”作为主要卖点，但这种理财产品“围新股”的成分资金比例并不尽相同。例如某债券基金公开表明专为“打新股”而设计，并将其作为一大卖点。而该基金契约规定：基金主要投资于固定收益品种，此类投资不低于基金资产80％，参与新股申购等低风险投资比例不超过基金资产的20％。也就是说只有20％的资金可以打新股。

　　而且，各种“围新股”理财产品打出的“宣传”收益率都只是预期收益，具体收益水平还决定与新股中签率、上市首日股价涨幅等。

　　集合理财产品四大风险

　　与个人围新股相比，以上集合资金打新股产品可获得较为稳定的收益，然而，风险也不容忽视。

　　一、政策风险。新股发行频率具有不确定性，如果发行频率降低，则新股申购的次数和中签率会大受影响，理财产品的收益率也会相应降低。

　　二、流动性风险。散户打新股资金流动性大，而且在新股选择上具有较大的主动性，但理财产品在期限内不可提前赎回，而且在新股密集发行的情况下，对申购新股的选择没有主动权。

　　三、市场风险。如果新股上市首日跌破发行价，则该理财产品在理论上存在亏损的可能。在国内股市曾有两只

股票出现过上市首日跌破发行价的情况。

　　四、信用风险。如存在信托投资公司违规运用信托资金给投资者造成损失的可能。所以投资者购买此类产品要对推出产品的银行或券商进行信用评估。（广采新晨）