|
在经过上周震荡后，沪深股市周初出现小幅反弹，但从目前市场环境看，本轮调整尚未结束，后市仍有探底要求，投资者在操作应对上应保持谨慎。
首先，上周我们曾经提到的新股扩容节奏太快，市场不堪重负，这在本周并无明显改观，本周国航拟发行27亿股新股的申请将上发审会闯关，预计融资80～100亿元。从行业基本面看，由于高油价使内地航空公司全面亏损，而目前内地航油价格还低于国际价格1500元
/吨，国际油价又无下调之信号，试想如果航油价格和国际接轨，那我们的航空公司亏损岂不更大。可见国航的发行并不是本着绩优企业上市、优化资源配置的目的，而是在发行之门即将关上的最后一刻挤进上市，有向市场“扔包袱”之嫌。不仅如此，国航如获通过那么每月上一只百亿元级别的新股将成惯例，6月是200亿元的中国银行，7月是140亿元的大秦铁路，8月是100亿元的国际航空，后面可能就是500亿元的工商银行。另外，根据统计，6、7月份市场扩容总规模将近800亿元，月平均400亿元，而历史上月融资超过200亿元的也只有4个月，目前已是历史新高。在这种巨大的资金饥渴的压力下，要使短线行情持续向好实在是难上加难。
其次，从宏观环境看，由于上半年GDP增幅高达10.9％，宏观调控的任务非常紧要，中央银行在不到40天内两次调高商业银行存款准备金率，意在收紧信贷规模，降低市场货币的流动性，两次调整表面看是减少资金3000亿元，但通过乘数效应实际减少资金流动应在1万亿元以上。同时最新报道中央再次召开会议，研究如何控制固定资产投资规模的过速增长，可见后续宏观调控的紧缩政策仍会不断推出，包括行业指导政策、货币金融政策等，在此情况下，市场环境仍面临诸多的不确定性，场内机构要甩开膀子大干快上的可能性很小。
第三，从盘中技术面和热点分析，在技术形态上和4～6月份明显不同，当时是上升通道的持续向上，而目前说得好一点是高位箱体，说得差一点是在构筑头肩顶或者是三重顶，如果扣除中行新股虚增指数的部分，上证综指一直没有突破6月初的1695点的高点，短线调整又不充分，行情在抵抗性震荡中出现不进则退的信号。坦率讲，现在投资者的激情已经较前一阶段明显下降，在营业部开户和存钱的数量也大幅降低，基金的仓位又相当之高，在新股不断的情况下，援军是谁？没有足够的援军，又如何看涨？另外在热点方面，随着有色金属等的持续退潮，个股活跃度明显降低，ST股、低价股的轮涨不能代表市场主流，虽然煤化工题材、北京奥运板块一度也有所表现，但持续性不佳，一般只有两三天的行情，和前期市场热点的强势不可同日而语，热点的虚无和飘忽反映了盘中资金缺乏方向和对后市的信心，虽然大家的心态还比较稳定，认为即便跌也跌不到哪里去，但市场就是这样，在反复消磨后总会有人动摇，最终出现久盘必跌、墙倒众人推的情况，因此虽然大家对中长线市场有信心，认为还有不错的成长空间，但对于短线行情，这还需要谨慎对待，适当降低和控制仓位，在集中参与新股认购的同时，将筹码向有基本面支持、走势相对稳定的防御性品种集中。
| 
