新股报料

　　德美化工：8元以上风险极大

　　德美化工(002054)今日起在深交所中小企业板上市交易。公司总股本13400万股，今日可上市交易的是其首次公开发行3400万股新股中网上定价发行的2720万股，网下配售的680万股锁定3个月；发行前老股东所持的6880万股锁定1年，3120万股锁定3年。

　　●发行情况

　　该股此次发行价6.20元，发行后每股净资产3.34元，2005年每股收益0.363元，按发行后总股本摊薄后为0.271元，净资产收益率15.45％。2006年上半年每股收益约0.2463元，按发行后股本摊薄后为0.1838元。主承销商为国信证券。

　　●经营状况

　　公司主营纺织印染助剂，兼营皮革化学品及油墨，是国内纺织助剂行业最大的供应商之一，国内市场占有率约为5%-6%。在匀染剂、柔软剂、多功能整理剂等产品领域具有较显著的竞争优势。公司产品的主要市场集中广东、

福建为主的华南地区和以江浙、上海、山东为主的华东地区。

　　●主要风险

　　由于原材料成本占公司总生产成本的89%左右，而原材料中60%以上是石化制品，因而

石油价格波动对该公司的生产成本及经营业绩有较大影响。

　　●募资投向

　　公司此次募集资金将投资：100Kt/a新型高档系列纺织化学品、皮革化学品技改项目；30Kt/a新型高档系列纺织化学品、皮革化学品基建项目；销售网络扩建项目。

　　这些项目投产后，该公司各种专用精细化学品生产能力将由目前的每年5.47万吨提高到13万吨。

　　●上市定位

　　目前上市公司中与其行业接近的有

传化股份和G龙盛，2005年市盈率分别为17.87倍和14.86倍，因此该股的合理定位也就是在7元左右。但是考虑新股近期定位仍可能较高，加上该股盘子很小，估计上市初可能达到8元左右，再高的话风险就很大了。（利维东）

　　（金陵／编制）