机构高位建仓房地产股

　　“很多具备30％左右复合增长率的房地产公司，2006年动态市盈率尚不足15倍。”招商证券最新研究报告分析，“随着其他板块的连续上涨，房地产板块已经具备了较好的比较优势。”

　　7月13日，沪综指出现今年以来的第二大跌幅，但以G中粮地（000031）为代表的房地产板块逆市上涨。

　　实际上，最近大盘震荡之际，地产股整体走向一直保持强势。除了G中粮地之外，G天鸿宝（600376）在7月12日到7月19日的6个交易日内，最高涨幅达到52.8％。G外高桥（600648）、G中企（600675）的走势也相当吸引眼球。

　　机构重新看好

　　由于国家对地产业的调控，今年二季度，房地产类股票一度成为机构投资者大量抛售的对象。

　　这从基金二季度财务报告中可以看出端睨。根据相关统计，截至今年6月30日，77家基金公司持有的房地产股票市值，相比一季度下降了将近4成。

　　然而，进入三季度，以基金为代表的机构投资者又开始重新看好房地产企业的发展前景，转身重新介入地产股票。据了解，最近地产股走强的背后，一定程度上就是机构投资者频繁大手笔出击的结果。

　　7月10日，G中粮地上涨9.93％，7月13日，该股再次大涨7.1％。根据上交所公开的交易信息，该股两个交易日均出现两个机构专用户。不仅如此，这些机构还只买不卖。

　　类似的情况也出现在G深振业（000006）的身上。7月17日，G深振业涨停报收，在其收盘后的成交营业部明细中，出现了三个机构专用户。记者发现，这三家机构同样也是只买不卖。

　　“机构们敢在高位买入房地产股票，说明他们非常看好房地产板块的后市。”西南证券分析师张光宇认为，在经历了二季度基金经理们的抛压后，房地产板块又重新进入较多机构的投资组合。

　　投资仍需择优

　　中金公司一份研究报告认为，政府调控房地产的目的是稳定

房价而不是让房价大跌，在中国经济快速发展的趋势下，房地产行业波动向上的大趋势不会改变，所以当市场出现恐慌时往往是介入的好时点，而龙头企业将是国家房地产宏观调控的受益者。

　　在严厉调控政策打压下，二季度房地产股票普遍调整。而最近房地产“十五条”中争论最多的“90平方米70%”解释的出台，被业内人士视为房地产政策调控接近尾声的信号。

　　在此背景下，较多分析人士认为，QFII也将成为潜在的房地产股票购买者。“海外投资者对我国的房地产实业进行了大量的实际投资，他们不会看不到国内房地产股票的投资价值。”张光宇说。言下之意，对于一些一直保持良好业绩的房地产公司，还会有新的增量资金不断战略建仓介入。

　　招商证券研究报告认为，目前的调控措施对很多开发商的影响将会大大降低。而

人民币升值和物价上涨的压力都会凸显出房地产的优势，特别是人民币升值进程可能在宏观调控背景下加快，更显房地产优势。

　　不过，也有机构对国家房地产调控持悲观态度。银华基金三季度投资策略报告认为，国六条出台后，不少机构认为利空出尽。在历次房地产行业调控中，提高进入门槛都是重要特征，所以市场作出这样的习惯性反应也算正常，但对于新的调控内容——主要是需求端调控的后果，市场显然是忽略了。

　　中金报告建议投资者重点关注业绩增速较高的公司，可以适当进行波段性操作以规避短期内行业波动带来的风险。

本报记者：石海平