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我们认为，虽然即将面临的大B浪调整属于牛市中的调整，但预计调整空间不容忽视，且延续的时间较长，而且将会是普遍下跌，因此建议在三季度逐步减仓。难以减仓的机构投资者则应调整仓位，增加防御品种的比重，如钢铁、交通运输基础设施等这轮行情涨幅较小，而目前估值水平偏低的板块和个股。
交通基础设施：比价优势明显
由于业绩相对稳定，缺乏市场想象力，在上半年的市场大幅上涨过程中，交通运输基础设施涨幅远远落后，使得该板块的估值优势进一步得到提升。统计显示，目前A股市场上交通运输基础设施类股票的平均市盈率为17倍左右，其中港口、公路类的平均市盈率只有14倍，投资价值最为明显。交通运输基础设施类估值低，收入稳定，现金流好，我们预计该板块在市场好时会补涨，市场转坏下跌空间也小，因此是应对下半年市场调整的良好防御品种。
我们给予Ｇ盐田港，G深高速“强烈推荐”的评级；给予Ｇ天津港、Ｇ深赤湾、G上港、G华路、G皖通、G闽高速、G粤高速“推荐”评级。
钢铁板块：最坏时期已过去
虽然在经过一段时间的上涨之后，近期钢价有所回落，但我们认为也不可能再回到今年一季度的低水平，钢铁行业“最坏的时刻”已经过去。也许下半年钢铁行业还会有所反复，但2007年的钢铁市场环境应该好于2006年。
我们认为，钢铁股今年以来明显弱于大盘本身就是对诸多不利因素的反应，而目前钢铁板块的整体市盈率只有15倍，市净率只有1.1倍，个别股票的市盈率只有5倍左右，很多股票价格低于净资产。我们认为随着宏观调控、出口退税等利空因素的释放，钢铁股的投资机会将会来到。
由于钢铁板块仍面临一些不确定性，我们认为，近期仍将是二线股上涨空间较大，选股仍围绕并购、整体上市等概念进行。个股方面，建议关注有并购价值的南钢股份、G安钢、G韶钢、G酒钢等，对于有并购概念、整体上市概念、矿石概念的G酒钢给予“强烈推荐”评级。对于矿山概念、权证概念的G新钢钒、G唐钢给予“强烈推荐”评级。
证券时报
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