50成分股ST股将放开涨跌幅

　　本报综合消息A股市场涨跌幅会不会放开，如何放开？这些谜团正日渐清晰。据知情人士透露，放开限制将先从上证50成分股和ST板块入手，前者放宽到20%%，而后者则是限制和放开相结合。

　　可能在八九月份实施

　　该知情人士称，虽然没有最终下发书面通知，但放开涨跌幅的建议已得到证监会原则通过。对于涨跌幅放开的具体时间，该人士没有明确，但表示“不出意外将会很快实施，八九月份正式实行的可能性非常大”。

　　对于T+0，证监会要求上证所再重新研究并补充内容。“我们目前正在积极着手这一事项，并力争尽快再次上报证监会。”该人士说。

　　有助于改进市场效率

　　作为上证所的重要研究部门，上证所创新实验室日前发布了一份名为《涨跌幅限制与市场效率》的报告。

　　该报告认为，逐步放开涨跌幅限制，首先可放开或放宽那些因

证券基本价值发生变化而导致涨跌停事件占比较高的

股票，如上证50成分股和ST股票。

　　报告指出，沪市因证券基本价值发生变化而导致的涨跌停事件占全部涨跌停事件的比重约在三分之二。因此，放开或改革涨跌幅限制将有助于改进沪市整体市场效率。

　　上证50要“吃螃蟹”

　　上证所创新实验室研究表明，放宽50成分股涨跌幅度到20%%，涨跌停现象将下降90%%以上。因此，建议首先可放宽上证50成分股涨跌幅到20%%，然后在时机成熟时(如推出个股断路器制度)取消涨跌幅限制制度。

　　个股断路器制度是动态涨跌幅、静态涨跌幅和波动断路三者相结合的一种价格稳定机制，在欧洲市场被广泛使用。其基本思路是，当前后两笔交易价格达到一定幅度(动态涨跌幅)或最新价格达到参考价格一定幅度(静态涨跌幅)时，市场中断连续交易，启动集合竞价，集合竞价后继续连续交易。

　　个股断路器并不限制某个证券当日的最高涨跌幅度，所以不会阻碍因证券基本价值发生变化而导致的价格涨跌。同时，个股断路器机制形成的波动中断，对于冷静市场，限制临时波动，具有积极意义。因此，个股断路器机制是放开涨跌幅后较好的市场稳定替代机制。

　　ST股“不完全放开”

　　对于ST股票，报告指出，尽管其涨跌停事件中因价值变化导致的涨跌停所占比例也很高，但考虑到ST股票涨跌停事件频繁，从绝对数量看，因临时波动导致的涨跌停事件居多，因此，尚不宜全面放开ST股票的涨跌幅限制。

　　报告最终得出的结论是：为了不对ST股票因价值变化导致的涨跌停事件进行过多的限制，可以考虑实施一种涨跌幅限制和放开相结合的制度。如目前ST股票每日涨跌限幅(5%%)不变，但一旦某ST股票连续三个交易日出现涨停或跌停，则于第四个交易日当日放开该股票的涨跌幅度，第五个交易日重新实施5%%的涨跌幅限制。（据第一财经日报、证券日报）