二季报亮相 基金分道扬镳

　　四川新闻网-成都商报讯

　　昨日，基金首批二季报正式亮相，15家基金公司旗下77家基金公布了其持股的状况。

　　二季度，G中信、G五粮液、G老窖等大牛股，都被基金收入囊中。

　　二季度，商业零售、消费品以及证券等行业成为了基金增持的重点。

　　尽管基金的动向表面上较为一致，但仔细观察不难发现，基金之间已经出现了分道扬镳的迹象。

　　后市分歧

　　持股比例有增有减

　　股票仓位75％，同比增长1.6％。

　　这是统计数据显示的首批基金二季报持股比例变化。基金持股比例的增加，似乎向市场传达出基金看多后市的思路。

　　不过，股票型基金之间的动作却并不统一。上半年净值涨幅第一的华夏大盘精选，持股比例从一季度末的88.95％降到了79.89%；海富通股票基金从84.99％降到了76.87％，基金安顺从72.98％降到了68.82％……

　　在部分基金大幅减仓的同时，部分基金却在大幅增仓。如南方积配的持股比例从一季度末的86.42％提高到92.94％，添富优势从82.09％提高到89％。

　　一季度末，股票型基金几乎都在增仓，但二季度却出现了明显分歧，这表明基金对三季度乃至下半年的看法不再一致。

　　下半年行情预测分化

　　虽然基金经理对A股长期走势较为乐观，但对三季度及下半年的看法却有差异。

　　基金兴业认为，三季度沪深股市虽然不会深跌，但结构性调整将是主旋律。海富通股票基金认为，下半年由于部分行业的估值水平已开始透支未来收益，宏观调控和银根逐步收紧，以及不明朗的IPO总量，都预示着市场的上升不可能一帆风顺。

　　不过，对后市乐观的基金也不少。景顺鼎益基金认为，市场仍将维持震荡上升的格局，最重要的因素是从2006年一季度开始，上市公司已经扭转了利润增速下滑的局面，重新开始加速，这将成为市场继续上升最坚实的基础。

　　华安创新则指出，三季度市场将处于高位震荡阶段，充沛的资金环境将使市场难以出现深幅调整。

　　持股分歧

　　商业股食品股 有去有留

　　商业零售、食品饮料这两大行业，基金二季度增持最为明显。G老窖、双汇发展、G五粮液、大商股份、小商品城等涨势惊人。

　　不过，也有基金在二季度迅速完成了对这两大行业股票的持仓转化。如上半年业绩出色的华夏大盘在二季度就重点减持了食品和零售类股票，而减持原因就是认为其估值偏高。

　　对于这两大行业下半年的走势，基金自然也是各执己见。

　　长城消费增值基金认为，经过持续的上涨，部分商业、食品饮料类股票有估值偏高的风险。但从长期角度看，这类行业具有明确的成长空间，可以保证这类股票的长期投资价值，其行业竞争优势能够支持它们获得超越行业的增长率。对继续维持高增长的消费类行业中的龙头公司，其股价的回落是买入机会。

　　而兴华基金则认为，其持有的食品饮料、商业股票在经过前期大涨后，已经显得有些贵了。华宝兴业动力组合基金则表示，消费服务行业估值偏高。

　　地产股 卖了仍看好

　　宏观调控的加强，

房地产成为了二季度基金减持最明显的行业。

　　如G万科，一季度末作为不少基金的第一大重仓股，但在二季度末却遭到大幅减持，华安创新一季度末持有G万科2700万股，但二季度末却从前10大重仓股中消失。

　　基金二季度的持股变化，是否意味着基金对房地产不看好？答案却是否定的。

　　二季报中，不少基金对房地产行业下半年的机会相当看好。华宝兴业动力组合认为，地产行业估值偏低；嘉实服务增值基金则指出，下半年

人民币汇率改革速度有可能加快，因此看好银行、地产等

人民币升值概念股。

　　7月以来，房地产板块出现了持续上涨，而买入的席位大多为机构席位，这应该已经明确表明了下半年机构对于房地产行业的态度。

　　记者 李凯