中国公司治理指数国际研讨会在沪召开

　　上海2006-07-18(中国商业电讯)——日前，由中国证监会上市公司监管部、上海证券交易所、中国证券投资者保护基金有限责任公司、国联安基金管理有限公司联合主办的“中国公司治理指数国际研讨会”在沪召开。

　　上证所总经理朱从玖在发言中指出，股改已经基本完成重点推进阶段，全流通证券市场初步形成。形成良好的公司治理机制将成为资本市场的一个重点。在我国的市场中，由 于国有控股公司在上市公司中占主导，因此，国有控股上市公司如何改善公司治理，将成为改善我国证券市场公司治理的核心内容。通过优化国有资产管理来改善我国的公司治理，将成为一项突出的工作。目前我国上市公司的主要成分是国有资产。从监管角度看，以前的市场受国有资产比重过高影响，在监管上有一些“偏爱”。比如，国有企业控股股东的变更通常会得到管理层的豁免要约收购。在全流通的环境下，这种豁免对公司治理的改善是不利的。此外还有很多类似的规定，必须从制度上作出调整。从国资管理本身的角度看，关键是要在国资的管理中引入类似民营企业的管理制度，这也是国际上的经验。在我国，具体来讲，一是要建立激励机制，让公司管理层的利益与上市公司、投资者利益相结合。二是要建立市场化的业绩考核体系，参照国际国内的评价标准，以解决国资管理上一些特殊性的难题。此外，他还指出，近几年我国对国有商业银行改革采取的相关措施值得其他国有企业在公司治理实践中借鉴。

　　中国

证券投资者保护基金有限责任公司董事长陈共炎认为，在我国，公司治理绩效已日渐成为公司有无投资价值的一个重要判断标准。投资者不仅需要了解公司的经营业绩，更需要了解公司的治理状况。公司治理实践、资本市场发展和投资者保护都需要推出上市公司治理指数，尤其是迫切需要建立一套完善的量化指标来对公司治理状况进行评价和判断。上海证券交易所目前正在编制的中国上市公司治理评级指标体系，以及在此基础上编制的上市公司治理指数，是中国上市公司治理实践和理论研究的一次创新。该指数的推出，无疑会给市场增添一个极具参考价值的投资标杆，对于完善中国上市公司治理和健全投资者保护机制都具有极其重要的意义。陈共炎董事长还就如何编制具有中国特点的公司治理指数提出了独到见解和建议。

　　中国证监会上市公司监管部副主任童道驰提出，

股权分置改革对改善公司治理产生了深远影响。一方面，全流通之后控股股东利益和机构投资人及中小股东利益在很多方面趋于一致；另一方面，高管人员的利益和上市公司及中小股东利益紧密相联。在此情况下，公司治理和上市公司质量成为投资者共同关注的话题。从我国目前的情况看，公司治理法规体系正进一步完善。中国上市公司的公司治理需要构建一套中国公司治理评价体系，以促进国内公司治理整体水平的提高。同时，也需要编制一个相应的公司治理指数将公司治理评价与股价指数结合起来， 依据公司治理排名来选取成分股， 在此基础上建立股价指数， 为投资者提供参考标准和指南。根据国际经验来看，公司治理指数会给市场增添一个更具参考价值的量化指标，并且也有利于督促上市公司逐步完善公司治理。

　　公司治理是当前全球投资界人士关注的焦点之一。长期分析表明，公司治理水平与股价表现存在关联性，治理水平提高将促进公司价值提升。而麦肯锡的调查结论也显示，投资者愿意为治理良好的公司支付17％－28％的溢价。因此，准确评价公司治理水平便成为投资者做出正确投资判断的关键。目前，国际市场上公司治理评价业务发展迅速，一些著名咨询中介机构，如标准普尔、戴米诺、戴维斯全球咨询、美国机构投资者服务公司都已推出公司治理评价系统，并为市场所接受。中国证监会及上海证券交易所一直十分重视公司治理工作，在2002年证监会颁布的《上市公司治理准则》的基础上，也在积极探讨于国内市场推动公司治理评价业务的开展及相关产品的创新。

　　与会专家及代表对上证所即将推出的公司治理指数给予了高度评价，认为这必将进一步推进上市公司及投资者对公司治理的重视程度，提升上市公司的公司治理水平及行业地位，扩大公司治理良好的上市公司在资本市场的影响力，帮助打造中国的蓝筹股群体。

　　此外，会议主办方之一国联安基金的董事长符学东透露，凭借合资方安联集团在海外具备的公司治理基金成功操作经验，预计国联安在市场时机成熟时，也将设计、推出作为国内基金产品创新品种的公司治理基金。以国际经验来看，基金业作为专业投资人，能够在改进上市公司治理结构上发挥更大作用，并最终提高基金持有人收益。

　　来自国内上市公司、证券公司、基金管理公司以及QFII的150余名业内专家参加了本次研讨会。