上半年经济运行过热？

　　■本报记者王宇新实习生胡亮

　　2006年上半年宏观经济热度上升，经济政策如何应变调整，争论纷起。控制贷款、货币和投资过快增长的一系列调控措施出台之后，降温效果并不明显。6月份和上半年数据即将公布，宏观经济运行将呈现出怎样的状态，是趋于平稳，还是过热加重？宏观调控的效果是否显现？下一步调控应作出怎样的选择？7月16，在清华大学召开的经济形势讨论会上， 与会者就此进行了讨论。

　　经济运行是否过热

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在会上公布了清华大学与香港科技大学联合发布的预测：第二季度ＧＤＰ增长率为11．92％。

　　“宏观经济调控措施的效果仍没有显现，过热会进一步加重。”中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明表示，根据以往的经验，投资在经济过热的时候大约占到30％，ＧＤＰ增速超过11％就是过热。“从投资和增长的态势和水平来看，经济运行可能已经是过热了。”

　　国家发改委宏观经济研究院经济研究所经济运行与发展研究室主任王小广认为，过高的投资增长可能带来三方面影响：第一，两三年之后会导致非常严重的产能过剩；第二，没有经过充分、合理调整的经济增长会导致许多低效率的企业得以生存，实际上降低了宏观经济的效益；第三，调整经济增长方式可能会变成一句空话。

　　“上半年经济运行的特点，可以概括为八个字：全面加快，卓越增高。”国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，ＧＤＰ和投资增长加快主要基于三方面的原因：首先，从世界范围来看，今年上半年，世界各大经济体经济增长普遍加快。中国上半年经济增长加快，一部分是来自进出口的需求，6月份顺差扩大了50％以上，如此高的增长速度对ＧＤＰ的拉动作用非常大。其次，今年以来，随着我国发电装机容量的不断增长，煤、电、运短期的供应紧张状况得到了明显的缓解。最后，国家的双稳健政策在实际传导过程当中遇到了障碍。稳健的货币政策在商业银行方面受阻，导致实际上今年上半年信贷增长非常快，而稳健的财政政策也由于地方财政的项目扩张而受到干扰。

　　加息是否必要

　　6月份的金融运行数据刚刚公布，加息的预期再度升温。数据显示，尽管6月份的货币信贷增速有所放缓，但整体来看，增量依然过大。在固定资产投资依旧过快、外贸顺差屡创新高、部分行业产能过剩问题凸显的背景下，中国的低利率政策引起各方关注，以加息来遏制经济过热的可能性依旧存在。

　　“无论是贷款还是存款，利率都非常低。”袁钢明说，“如果货币政策没有效果或者效果不足，可以进一步提升利率，但即便控制住贷款，经济热度也不一定能够下去，还有一个强有力的力量是外汇的流入。”

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容则一直把中国的经济问题都归结到利率上去，即政府管制下的低利率政策是导致经济行为扭曲的根源。他认为，只有从这一症结入手，才能化解目前中国经济生活中的根本问题。

　　

汇率政策应否调整

　　6月末，我国外汇储备余额为9411．15亿美元，同比增长32．37％。1－6月，外汇储备累计增加1222亿美元，同比多增加212亿美元。其中，6月份外汇储备增加161亿美元，同比少增39亿美元。如何解决庞大的外贸顺差成为当务之急，人民币应否升值又被推在风口浪尖上。

　　“我认为汇率是要进行相应调整的。”北京天则经济研究所研究员茅于轼表示，在经济起飞过程当中货币会存在一个升值的过程。“如果不进行相应的调整，现在外汇储备增长这么多，造成全世界经济不平衡，中国有很大的责任。”

　　另一些专家则认为，汇率不作调整更为妥当。袁钢明说：“一旦动了汇率政策，就会造成新的投机。如果保持人民币缓慢升值，就能够避免过大的投机。但

人民币升值的压力还会加大。在这种情况下，可以采用限制外资的流入，或者削弱外资流入的积极性的办法，比如取消或者减弱对外资的优惠政策，或者堵死外资投资

房地产和投资股市的一些投机性的漏洞。”

　　王小广表示，汇率问题只是导致巨额外贸顺差的一个原因而已，其他的因素还包括鼓励出口的各种优惠政策。“可以逐渐减少或者取消出口退税，合并内外资企业所得税。”