国美永乐大中酝酿惊天合并

　　参与方已于上周末在京秘密达成初步协议

　　昨天上午，当永乐电器在香港股市开市5分钟即告停牌时，只有极少几个人知道，一宗会促成国内家电连锁版图惊天巨变的合并案———国美合并永乐案已经悄然酝酿成熟，并开始浮出水面。与此宗合并案相比，刚刚发生的全球最大家电连锁百思买收购五星电器已经不值得一提了。

　　意外停牌透露不寻常气息

　　昨天上午10：05，在香港上市的国内家电连锁老三永乐电器(0503.HK)开市5分钟突然宣布：暂停交易，等待影响股价消息公布。永乐停牌前报2.05港元，较前一交易日收市价跌2.4%。

　　直到昨天晚间，永乐并未就停牌作进一步公告。市场普遍认为，其待公布消息应与永乐收购北京大中进度放缓有关。上周四，永乐电器董事局主席陈晓曾披露，因收购交易涉及向后者发行股份，但

　　“4月中旬永乐宣布合并大中电器，都未停牌，而是选择在周五闭市后宣布。”一位刚离开永乐电器的业内人士从中嗅到不寻常气息：“永乐此次待公布的消息，一定重大过当初合并大中。”永乐电器副总裁束为昨天数次以开会为由，对此不予置评。而陈晓手机则处于关机状态。

　　事实上，永乐待公布的消息不但重大，且足以改变中国家电业现状。记者昨天独家获悉：国内家电连锁老大国美将以“自愿、友善、友好”方式合并永乐电器和大中电器。参与合并案的多方已于上周末在北京达成初步协议。据透露，国美与永乐已将合并事宜通知香港联交所。如果一切顺利，可望在本周获香港联交所批准。此次合并尚需双方董事会及股东大会通过。

　　“突破性握手”引出历史性合并

　　早在5月份，全球最大家电连锁百思买借收购国内第四大家电连锁五星电器进入中国之后不久，业内就盛传国美、苏宁和永乐三大连锁在“亲密接触”，三者有可能相互参股10％－15％，以建立利益共同体，联手控制市场。

　　记者昨天从可靠渠道获悉，7月份连续两周时间，国美电器总部高层都秘密聚集位于北京海淀区的稻香湖景酒店，召开上半年经营总结会。参加此次秘密会议的高层包括国美最高管理机构“国美七人管理委员会”和各中心老总，一共不到20人。正是在会议期间，黄光裕与陈晓达成初步协议。今年4月初，也正是在这家酒店，黄光裕、陈晓、张大中借国美全球家电峰会化敌为友，实现了“突破性握手”。

　　上周日，国美董事局主席黄光裕与永乐董事长陈晓最终达成有历史意义的合并初步协议。国美电器战略投资者美国华平基金以及永乐资本投资者摩根士丹利两大投行均派出代表，参与了谈判。黄光裕和陈晓达成协议之前，已共赴大中电器总部北京长峰假日酒店，与大中电器董事长张大中就未来发展达成一致意见。

　　据透露，合并方案具体内容目前仍为高度机密。合并后两家上市公司将继续存在还是也进行合并，尚不得而知。国美电器(0493.HK)目前市值约140亿港元，永乐电器市值约50亿港元，加上大中，此次合并涉及规模将大大超过百思买收购五星电器花费的1.8亿美元。

　　800亿帝国重绘家电连锁版图

　　在目前国内家电连锁业，国美、永乐、大中分列第1、3、5位。一旦三巨头合并，不仅将打造出一个超级家电连锁，而且将大大拉开与目前家电连锁老二苏宁电器和刚刚进入中国的百思买的差距，中国家电

　　目前，苏宁电器全国门店共计350余家，年销售额超过300亿元；全球最大家电连锁百思买收购五星电器后，在国内拥有近200家门店、150亿元销售额。而国美、永乐、大中合并后，其联合体门店将突破800家，年销售额高达800亿元。远超过苏宁与百思买中国业务两者实力之和。

　　特别在北京、上海一级市场，国美等三巨头联合体门店将分别突破120家和80家，在占据中国家电零售市场1/5份额的两大城市，形成绝对垄断地位。届时，任何一家对手在北京和上海的门店数将只有其1/3左右，差距极为明显。

　　有趣的是，竞争对手对此似乎尚不知晓。苏宁电器连锁总裁孙为民只是表示，苏宁与大中一直有“亲密接触”。如果永乐与大中的合并节外生枝或有新的参与者，大中会通知苏宁，但苏宁目前没有收到任何关于此事的信息。