升息预期增强 债市先扬后抑

　　上周，交易所国债市场先扬后抑，沪市41只国债20涨21跌，沪市国债指数微涨0.46%，成交额为16.6亿元。从个券的走势看，涨幅居前的债券是010311、010410和010511；跌幅居前的是010403、010508和010110。市场成交量进一步向剩余期限在5年左右及以下中短期债券集中，占比为74.1%。上周公布的6月份宏观经济数据显示目前投资增长速度、贷款增长速度等指标仍保持较高的水平，央行新一轮的紧缩性货币政策可能启动，升息的预期逐渐增强，建议投资者适当缩短债券投资组合久期。

　　上周可转债市场受沪深A股市场走势的影响，大幅震荡。沪深两市上市交易的17只可转债5涨12跌，总成交额为29694.11万元，成交较为低迷。从涨跌幅度看，涨幅居前的是南山转债、华西转债和华菱转债；跌幅居前的是丝绸转2、创业转债和华电转债。目前转债市场整体转换溢价率较低，投资者可适度关注转换溢价率在5%左右及以下的中低价可转债。招商

证券王小哈