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嘉实主题：并购重组 永恒主题
日前，嘉实主题精选基金经理王贵文对记者表示，将在未来建仓中重点关注并购重组等主题。王贵文称，股改进入后期，并购重组将越来越多，要充分分享其中丰厚的投资回报就得有一个相对充足的资金规模；但同时也要考虑市场投资容量、可投资对象数量等问题。据悉，预计该基金成立时规模将在50亿左右，比较适中，很适宜建仓，能保证投资组合有
一个较好的回报。
他指出，实际上，市场对并购重组主题的热情已经开始显现。前期G上港、G电广、国药股份等因相继资本重组，其股价也均出现大幅上涨。王贵文认为，通过注入优质资产或整合上市或定向增发等各种并购重组形式，能在一定程度上改变上市公司的资产质量，提升其投资价值，因此也是资本市场永恒的投资主题。（晓晴）
泰达荷银：在成长中把握估值
日前，泰达荷银基金公司公布了2006年第3季度投资策略报告，该报告继续看好中国A股市场，并提出“在成长中把握估值，在理性中关注主题”的投资策略。在具体行业配置上，则倾向关注处于下游的消费服务类行业。
该报告也是公司控股股东发生变更后的最新策略报告。此前，公司控股股东由湘财证券变更为天津泰达控股，并正式更名。由报告可以看出，公司研发仍得到外方股东荷银投资的支持，视角仍呈现出全球化配置的特点。
报告指出，2006年半年高于预期的经济数据引发政策调控的担忧，但经济仍在健康平稳增长，通货膨胀不构成重大威胁，流动性过高是经济显得“过热”的主要原因。在第2季度，资本市场进一步显现其由资金推动的特点，市场气氛总体继续向好，投资者的风险承受度明显上升；受国际市场波动和市场本身技术调整，市场更趋波动。各种内外因素可能会构成短期市场上升的阻力。
报告认为，自上证指数1300点之后，A股市场估值开始扭转了几年来长期下滑的趋势，“重估”过程正在开始。经过第2季度的估值上升，A股在全球市场的估值优势有所减弱。市场在第3季度将体现更大的波动性，并可能进入一个调整时期。市场气氛、投资者情绪和估值水平都指向前期的过热的市场情绪将适当降温，理性重新回归。
行业选择上，公司基于原材料价格长期继续上涨以及政府调控投资的预期，在未来重点看好下游消费服务类的股票。报告分析认为，遵循“微笑曲线”原则，对上游的资源类股票在中长期看好。但由于近期大宗商品价格发生了剧烈波动，在短期对资源类股票采取谨慎态度，更多地会选择与建筑活动、基础设施建设、能源资源开采设备和服务有关的股票。在中游行业会选择性地关注处于景气状态的军工飞机、船舶港口机械、工程机械等行业。而下游行业不仅从长远的角度是中国未来经济发展的持续受益者，而且在经济过热担忧上升以及宏观经济调控的背景下，该类行业的优势将在下半年更频繁地体现，商业、食品、传媒、金融等行业将成为增长热点。记者张勇
汇添富：不破不立酝酿新机会
日前，两市大盘出现了深幅调整，汇添富优势精选基金经理庞飒对此却表示，不破不立、适当的调整是合理而必要的。同时，今年的行情并没有结束，未来投资机会非常明显。
不过，庞飒也指出，前期那种缺乏技术含量、纯粹依靠消息做股票的投资方法将很难获得很好的收益。庞飒分析认为，我国宏观经济将持续向好，今年GDP增长率完全有可能超过年初的预期；另外，股权分置改革等制度性建设为股市提供了良好的外部环境，困扰股市多年的“制度性折价”有望消除。
从上市公司基本面看，虽然经过一段时间的上涨，目前A股整体估值基本与海外市场持平，但某些行业如商业零售、汽车、银行、房地产等依然被低估。最大的投资机会可能出现在消费及服务领域，而在全流通背景下，企业整体上市及产业整合的过程中也会出现重大投资机会。（晓晴）
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