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观点交流火花碰撞
■易宪容
尽管出台了一系列的宏观调控措施，但经济过热的态势并没有扭转。尽管从去年开始，中国已经加大了对房地产、城市基建和重化项目的调控力度，但经济过热依然是中国经
济现阶段的重要特征之一。那么，用什么方式调控？这是目前国内外最关注的问题。
最近，中国人民银行为惩罚有些银行贷款规模失控，连续出台一系列的宏观调控政策：4月28日起上调贷款基准利率，5月大量增发定向票据，6月决定自7月5日起上调存款准备金率。货币调控力度逐步加大，但基本采取了一种非市场的方式进行。在这种情况下，所谓的宏观调控能够达到效果也就甚微了。
看看成熟的市场经济国家，宏观经济问题也有，人家也在采取措施。比如，美国宏观经济调控不仅简单也见效。何也？人家用的是市场手段与工具。比如，6月29日，一直传言的美联储升息终于变成现实，美国基本利率升至5.25%，这是美联储连续第17次提高利率。这种做法不仅在美国，而且在其他成熟的市场国家都如此。
我想中国的经济问题同样可归结到利率上去，即政府管制下低利率政策，导致各种经济行为扭曲。
对于金融市场来说，利率是资金的价格，是整个金融市场的核心。早几年，为了护航国有企业改革，用人为的方式把银行利率压抑在十分低下的水平上，以便让国有企业改革得到低于市场价格的资金。近期，国内经济的繁荣并没有带来银行利率的上升，而且以管制的方式压低银行利率，为困境中的国有银行改革创造政策性获利空间。可以说，近几年国内银行业的业绩，国有银行利润快速增长完全是货币当局刻意拉开存贷利率、对国内居民财富转移之结果。
有关部门为什么对利率调升犹豫不决？还在于唯恐利率上升，人民币升值的压力更大。也就是说，国内银行利率上升容易吸引更多炒作人民币升值的热钱流入中国。但这种情况很难发生。比如说，美元经过17次升息之后，美元的利率早就高出人民币利率3个多百分点。在这种情况下，如果投资者预期到人民币升值不会超过3%的情况下，就会有大量人民币兑换成美元。但是这种事情并没有发生，何也？本币与外币市场不流通也。既然本币与外币市场不畅通，那么本币的利率上升怎么会对国外热钱进入国内市场有很大影响呢？特别是中国作为一个大经济体，这些热钱对经济的影响应该也是十分有限的。总之，连续加息是目前国内宏观调控的有效方式。(作者系社科院研究员）
（金陵／编制）
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