调紧效果不明 加息预期大增

　　中国人民银行昨日公布的数据显示，今年6月份，广义货币供应量和人民币贷款分别增长了18.43%和15.24%。经济学家表示，尽管这两大指标的增速较上月略有回落，但仍处于高位，这表明之前采取的紧缩调控政策的效果并不明显，进一步紧缩措施的出台在所难免，而再次加息是最有可能的选择。此外，最新数据显示，到今年6月末，我国外汇储备余额为9411亿美元。

　　 信贷增长未见“急刹”

　　 根据央行昨日公布的2006年上半年金融统计数据，6月份广义货币供应量（M2）余额为32.28万亿元，同比增长18.43%；狭义货币供应量（M1）余额为11.23万亿元，同比增长13.94%。两项指标分别较上月回落0.62和0.07个百分点，但仍远远高于16％和14％的调控目标。

　　货币供应量增长略为放缓，得益于央行近两个月来采取的紧缩政策，包括4月28日上调贷款基准利率0.27个百分点，7月5日提高银行存款准备金率0.5个百分点，以及数次定向发行央行票据。

　　尽管如此，信贷增长仍然未见“急刹”迹象。昨天央行的数据显示，6月份人民币贷款新增3947亿元，几近上月的两倍，而上半年信贷投放总额已经突破2.18万亿元，接近全年2.5万亿元调控目标的九成。

　　预计年内仍有加息必要

　　在经济学家看来，这些居高不下的数据显示，前期的紧缩政策没有抑制当前经济中的过热迹象，进一步紧缩措施的出台在所难免。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾昨天在接受早报记者采访时直言，央行将在近期上调存贷款基准利率27个基点。瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬也持有相同观点。在他看来，贷款利率的继续上调将抑制投资意愿，而存款利率的提高，有助于防止房地产和股市泡沫。他同时强调，27个基点的小幅加息仍然只能起到警示作用，预计年内央行仍有加息必要。

　　“巧合”的是，中国银监会昨天也召开了“窗口指导”会议，刘明康主席在会上强调，商业银行应把好信贷“闸门”，合理控制贷款增长幅度。这是4月以来，央行、银监会第五次召开类似会议。

　　 建议人民币持续升值

　　 除上调利率外，中信建投证券公司的诸建芳昨日还建议人民币加快升值。包括摩根大通首席中国经济学家龚方雄在内的部分经济学家认为，

人民币升值才是中国经济过热的“治本”药方，龚方雄预计人民币兑美元

汇率将在年底前上升至7.5。

　　央行昨天的数据显示，到今年6月末，我国外汇储备余额为9411亿美元，同比增长32.37％。今年1-6月，我国外汇储备增加1222亿美元，其中，6月份外汇储备增加161亿美元。我国的外汇储备在今年2月底已超过日本跃居世界第一。

　　分析人士认为，外汇储备的大幅增加，不仅给人民币带来升值压力，而且大量外汇占款使货币政策的独立性和有效性均受到严峻挑战———在外汇储备增加的同时，中国

人民银行必须投放相当数量的人民币，然后不得不再通过发行票据的办法收回市场上过多的货币。而货币和信贷增长偏快，正是我国宏观经济运行中的主要问题之一。

早报记者 艾勇 北京报道