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经过周四的疯狂暴跌，昨日大盘如期出现了技术反抽，在早盘顺势低开后，两市大盘很快便止跌上扬，全天大部分时间均在昨日收盘价格上方运行。截至收盘，上证综指全日收报1665.21点，涨0.57％。至此，大盘也就结束了连续4周的上涨走势，全周下跌3.75％。
从昨日盘面看，除了权证板块外无明显热点。权证板块中仍然以认沽权证活跃为特征，但尾市出现了明显的跳水行情，市场对认沽权证走势的持续性仍然没有足够的信心。主
板方面，一些资金介入较深的股票仍然大幅上扬，包括G鹏博士，G光学和宝光股份等。地产股也开始重新全面走强，其中龙头品种G中粮地和金地集团均再次创出新高。权重股普遍表现平稳，中行虽然再创上市后的新低3.55元，但是由于与H股价格倒挂，短期未见太多的下跌动力。
恐慌下跌疯狂抛售
本周前半周大盘维持高位震荡，周四则再度上演“高台跳水”惊心动魄的一幕，上证综指当日跌幅达4.84％，深成指跌4.63％，为年内第二大跌幅，两市成交量659亿元，放量明显。股指经过连续的上扬后，积累的获利盘异常丰厚，周四的恐慌性下跌中投资者不遗余力的抛售股票，导致两市跌停家数超过300家，可见市场普遍存在随时兑现利润的心理。周五股指虽有反弹，但两市下跌家数依然占到三成，下跌者以业绩预减预亏、概念题材股居多。
分析：早有资金提前逢高派发
本周大盘出现大跌包括以下几方面因素：在国际加息进程和朝鲜、伊朗地缘政治等不确定因素下，国际市场普偏呈现下跌趋势；新股的集中发行、大盘股发行节奏的加快，带来市场对资金面的疑虑；中报的临近，仅凭概念炒作的个股面临被业绩打回原形的巨大风险；技术面上来看，股指在创出新高后，在高位却频频收出阴线，在大跌前已揭示出部分资金早已在提前逢高派发，一旦出现大跌，仍然有许多获利资金会不计当日成本快速抛售，急于锁定收益。
大势：市场将进入休整震荡期
对于后期走势，我们认为由于扩容的速度加快，以及中期业绩将把部分概念股“打回原形”，指数目前有向下的压力。但由于资金面还较为宽松，同时市场对长期走牛的预判，大幅调整的可能性也较小。因此，下阶段市场很可能进入一个休整、震荡期。但此次下跌的总体环境要好于6月7日那一次，其下跌幅度也会小于上次。但个股的分化程度会比上次加大，一些优良的价值成长型品种可能在反弹中创新高，而一些概念较多的品种可能继续下跌。地产、银行等金融板块可能进一步反弹。
操作：应提防加息及业绩风险
在操作上我们建议短期内应该提防加息风险和中报业绩风险。7月底加息的可能性很大，因为6月份宏观数据显示经济增速依然过快，另外，目前，周边地区的加息给中国加息创造了有利的环境，减轻了加息带来的人民币加息压力。因此，前期炒作过火的概念股可以利用短线的反弹减仓出局。仓位保持在半仓左右，可考虑在大盘的下跌过程中配置部分折价率高、有分红预期、管理能力较强的封闭式基金，如基金金鑫、基金安顺等，进可攻退可守；我们前期介绍的中青旅等强势长线品种，仍可做基础仓位配置，如遇市场大跌出现大幅调整可分批低吸；对于中国银行该类可调控指数的大盘指标股，大跌中买入并持有风险不大，是较佳的防御策略。（兴业证券泉州营业部）
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