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张崎
6月中旬以来大盘持续攀升使得投资者的情绪由前期的低落又转为亢奋，但市场交易量与前期高位时已不可同日而语，投资者似乎更多地采取逢低吸纳的跟随策略。13日市场暴跌再次提醒投资者，目前的市场环境依然是平衡市。
近期宏观调控的步伐不断加快，中央先后出台控制和规范房地产市场、严控投资增速、提高利率和法定存款准备金率等举措对相关行业上市公司形成影响，偏偏此时市场资金面的压力又有所增加，先是严查银行资金通过票据贴现违规进入股市，IPO、增发方案频频出笼，首批限制流通股也陆续进入流通程序。上市公司半年度业绩也陆续明朗，目前预告业绩下降或亏损的公司远多于预增的企业，且利润集中在上游原材料企业，处于行业链末端的生产型企业既受成本大幅增加的压力，又受消费增长缓慢的压力，出口型企业则受贸易壁垒和人民币升值的双重打压，利润进一步下滑。除了上述因素以外，亚洲地缘政治局势紧张，加息以及央行可能回收去年对证券公司股票投资的贷款传闻也对市场形成负面影响。
笔者5月上旬就判断大盘接下来较长时间将进入平衡市，上证综指将处于1600点上下各100点的箱体内运行，越是接近箱体下沿（1500点）支撑越明显，而指数回到1600点上方后空方力量就逐渐增强，越是接近箱体上沿（1700点）压力越大。由于中国银行上市首日计入指数的关系，上证综指有50~60点的拉高，剔除这一因素，市场依然处于上述箱体内运行。投资者在接近箱体上沿的位置时可考虑把仓位调低至30~40%水平，但持续调整后可逐步增仓，在箱体下沿可把仓位提升至70~80％。这次市场的走势很可能在一个稍高的位置重复6月上中旬以后的市场走势，而暴跌也对利空有所消化，预期指数或在1550~1600点短线见底，投资机会也会逐步显现。
以下几类公司值得中线关注：第一类是定向增发板块，有强大大股东背景的上市公司在未来可能面临较大的机会，主要依据是大股东以定向增发的形式将资产注入上市公司有助于增厚公司的税后利润，战略投资者以较高的价格认购并锁定一定期限，意味着股价下跌空间被有效限定而上升空间豁然开朗，投资者大可“搭便车”。类似的公司如G轿车等。第二类是重组板块，涵盖部分被特别处理的上市公司，资产重组题材清晰的公司为首选，其次根据“股价低、市值小、资产少、债务轻”的原则，在ST股中寻找未来的牛股。类似的公司如*ST合金等。属于上述情况的公司同时又明显表现强于大盘，那么就越值得关注。此外，处于行业最低迷、股价已经见底的企业，如航空、钢铁等行业中的龙头企业；较少受经济周期影响的公用事业股也具有较好的避险作用。而半年度业绩预增品种、封闭式基金亦值得适当配置。相信投资者能够准确把握市场脉络，在规避风险的同时取得长期、稳定的投资收益。
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