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昨日上午两市以迅雷不及掩耳之势，完成了6月7日后又一次多翻空杀跌，上证指数低开3。8点后，大盘迅速杀跌，最低1654。48，收盘报收1655。77点，下跌84。22点，跌幅4。84%；深证成指数低开4。47点，全日股指走势与沪市接近，最低4130。64点，收盘报收4149。05点，下跌201。74点，跌幅4。63%。沪深两市总成交额为6596。46（周三为515。05）亿元。个股呈现普跌状态，个股上涨家数与下跌家数比是73:1480。两市涨停股票有8只（不计ST股），跌停的股票接近300只，其中航天航空板块平均跌幅为9。28%，为当日跌幅最大的板
块。
消息面
2006年以来，尽管我国居民消费价格总水平涨幅不高，价格水平处在调控目标之内，但结构性变化特点突出，部分生产资料价格出现暴涨，特别是并未纳入CPI范围内的资产价格上涨速度较快，给居民心理预期造成了一定的影响。
市场面
央行须稳定汇率预期，不给市场参与者任何幻想。所有希望通过人民币升值来解决的经济问题，结果在中国大都朝相反的方向发展，甚至还有愈演愈烈之势：外贸顺差不减反增，且迭创历史新高、“双顺差”推动的流动性过剩不是收敛，而是再度烈火烹油、一度退潮的投资过热继续卷土重来、更不用说目前频攀历史新高的外汇储备。
虽然央行一再声称去年以来的汇改是改革人民币汇率的形成机制，而不是将人民币升值。只有在汇率预期稳定的情况下，目前中国企业才不会急着赶在人民币下一波升值前，将产品急着出口；而国外进口企业也不会赶在人民币下一波升值前加速进口。对资本项目来说，如果汇率预期比较稳定，一些短期投机资金才不会夹杂在外商直接投资中，投入地方政府的怀抱；而贸易融资的顺差也不多是在提前收款，延后付款中迭创新高。
盘面
上午两市以迅雷不及掩耳之势，完成了6月7日后又一次多翻空杀跌，原因也是大致相同，不排除内在调整的要求，但融资压力再现是股指再度爆挫的主要诱因。我们应该冷静分析这个局面：首先，这次压力比中行上市之初影响更大吗？一个是集中冻结，一个是分批冻结，回答应该是否定的，那么这次下跌的动力就不应该更大，最起码的反弹要比上次出现的早，幅度也应比上次9%要小；其二，这次反弹从沪指看可能会回调至1620点附近，除技术因素外，这里也是6月23日中行发行，博弈资金发动攻势的阶段起点。其三，上午泥沙俱下的情况下，其实几大权重股表现还算稳定，尤其中行护盘力量还是可以期待的。长阴杀出后，权证迅速走强，短线游资没有离开市场，较大的技术位反弹仍有希望。(联合证券熊文锋)
（金陵／编制）
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