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受中国银行登陆A股的影响，沪指上周顺利收复1700点。虽然沪深周K线拉出四连阳，但若扣除中国银行虚增的指数，两市上周周K线均拉出观望十字星，并且都没有创出年内新高，A股市场的调整压力加大。
中国银行、G招行、G民生、G浦发、G华夏对沪指的影响力达25%。本周一，这五只银行股的流通市值达838.43亿元。要撬动沪市银行板块上涨，对资金的需求是非常巨大的。五
只银行股对沪指25%的影响，本身也对银行股的走势有束缚。不难想像，如果中国银行在前开路，另外四只银行股紧随其后，沪指将出现怎样的走势。若指数出现急速的上扬，很快达到市场的预期点位，必然引发市场筹码大面积松动。历史经验显示：对于中国石化等左右大盘涨跌的杠杆股，只有在市场信心不足，或在弱势中维护指数时，才会受到机构更多的关注。
在敏感点位，为了延缓触及关键技术位的时间，有时候也需要杠杆股适当调整，以给大盘腾出现上涨空间。目前沪指已经接近1750点至1800点敏感点位。国内多数机构行业研究员预测，中国银行2006年每股收益0.14元，个别机构有预测0.15元的。显然其对机构的吸引力，比G招商、G浦发、G民生、G华夏要差。中国银行上市后前四天共成交24.59亿股，换手率只有71.17%。以本周一的成交看，余下的10亿股换手一遍尚需一周。以目前A股市场的资金状况，笔者认为，中国银行的A股价格相对H股将出现折价，折价幅度在3%至6%之间。
央行副行长吴晓灵表示，私募基金应该具有合法地位；证监会发布《融资融券试点登记结算业务指引》；坊间传说，股票T+0制度可能在8月恢复；人民币对美元已有效破八，汇率升值有加快的迹象。上述因素，对A股市场都能产生积极的影响。但中国银行上市之后，德美化工、得润电子、天源科技、横店东磁、威尔泰五只股票刊登招股说明书，而大秦铁路本周一也“上会”，预计募资逾140亿元，透视出中国银行上市后，新股的发行已经全面提速，A股市场将进入IPO密集发行期。A股市场再迎来募资100亿规模的IPO也不会等待太久。
虽然目前新股受到追捧，但是新股不断发行、上市，对市场资金的抽离显而易见。尽管新发基金、融资融券，以及新进场的民间资金，能暂时补足融资留下的资金缺口。但筹码与资金的天平，已经从前期的资金严重过剩，转向筹码与资金渐趋平衡。而股指期货细则进入征求意见阶段表明，股指期货的推出脚步日益临近，市场预期三个月左右就可能推出沪深300指数期货，股指期货对A股市场的影响是把双刃剑。笔者感觉，大盘再度出现连续拉升的可能性很小，可能维持震荡向上的格局，但离中期调整越来越近，也许两、三周之内就将见分晓。
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民族证券:徐一钉
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