T＋0交易下月可能恢复

　　实施这种交易规则后，股票当天就可买卖

　　本报讯（记者 林润）这几天，刚刚当上股民的陈小姐添了点心事，因为听说T＋0交易制度可能在下个月就要恢复了。从没有尝试过T＋0的陈小姐担心自己在股市脚步会更难踩准节拍。沪深交易所新《交易规则》从本月开始实施，融资融券即将在8月实施，股指期货也将推出……一连串的新动作让T＋0的鼓点越来越急。

　　恢复不会一步到位

　　“我认为T＋0重新出现的可能性非常大。”鑫鼎盛的分析师卢镇金说。记者在采访中发现与他有同样想法的业内人士不少。

　　业内人士之所以会这么看，原因不少。融资融券准备在8月实施，T＋0很可能作为其配套制度而重现江湖。而且，沪深两市的新《交易规则》都已经为T＋0预留了接口，全球股市普遍实施T＋0，国内迟早也要和国际接轨。不过，业内人士同时认为，T＋0交易的恢复不会是一次性的，而是逐步放开，比如先在中小板试点。

　　T＋1和T＋0之间只有一字之差，0和1之间究竟有什么不同呢？简单说来，T＋1制度是今天买的股票，明天才能卖；而T＋0制度是当天内，股民购买了股票，马上就能卖。专家说，0和1，左右的是资金的流动性和股票的活跃度，以及股价的波幅，所以备受关注。

　　股价波动将更激烈

　　在国内股市，T＋0已经有十多年没有和股民见面了。由于长时间实行T＋1，不少股民都养成了下午两点以后才交易的习惯，因为这样等待的时间最短。而眼下面对T＋0传言，他们在兴奋之余又有点担心。

　　股民程先生说，前不久，自己买了四川路桥，没想到当天就跌了7%，但是只能心头光火，眼巴巴地等到第二天再作决定。当时心想，这要是T＋0就好了。不过，好在这只股票这几天又涨回来了。老股民林先生则有点担心，他说，自己已经习惯了T＋1，要是以后变成T＋0，股票的价格波动更激烈，就怕自己手生了，把握不住。权证交易不就是T＋0么，你看宝钢权证第三天成交量就能达到30亿元，真是一场大风大浪啊！

　　鑫鼎盛的分析师卢镇金说，T＋0制度是一把双刃剑，它让市场交易更活跃，但是对股民来说也加大了风险。

　　不过，也有的分析师则认为，T＋0实际上降低了小资金的市场风险。因为T＋0让投资者能及时纠错，即操作之后发现行情有所变化，可以及时改正。而在T＋1下，投资者一旦发觉操作有误，也只能等到第二天改正，这时股价可能已下跌，损失可能加大了。

　　但分析师普遍认为，如果真的恢复T＋0了，股民要先分清自己是哪一种类型的投资者，如果是偏好长线的投资者，对待T＋0大可“事不关己，高高挂起”；如果是偏好短线的投资者，一定要好好研究研究，因为T＋0让交易舞台变大了。

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　　沪深两市与T＋0

　　1992年5月，上海

证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T＋0交易规则。1993年11月，深圳证券交易所也取消了T＋1，实施T＋0。

　　在开始的一段时间里，T＋0不仅没有使股市出现暴涨暴跌的局面，反而活跃了市场人气。但由于当时的监管体系薄弱和投资者风险意识的缺乏，T＋0交易慢慢还是显露出其风险放大的一面，在股市的大涨大跌中让众多的机构和股民损失惨重。

　　1995年，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T＋0回转交易方式改回了T＋1，并一直沿用至今。不过，B股的T＋0交易在2001年才结束，而可转换债券和权证目前是T＋0交易。(来源：厦门晚报)