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交易制度酝酿重大变革
早报讯沪深两市的交易规则正在酝酿重大变革。随着融资融券8月1日的正式实施，暂停了十一年之久的股票T＋0交易也将紧随其后进行试点。
“T＋0试点已经水到渠成，相关规则估计会赶在8月之前出台，和融资融券管理办法
同步实施。”一位接近上交所的人士透露。
“尽管交易所在标的证券的选择上会考虑流动性风险，但在目前T＋1和涨跌停板限制的情况下，还是有可能导致无法实施强制平仓的风险。”中原证券研究员张冬云认为。
比如在投资者融资情况下，如果投资者融资购入的证券上涨则不会存在风险问题，但如果所购证券第二天之后连续跌停，跌停板无法打开或无人购买，融资机构就无法实施强制平仓，从而出现券商资金的流动性风险。
张刚认为：“这牵涉到对客户级别如何定性的话题。你可以对客户资金量进行客观的定量评价，但是没办法对投资者的操作水平客观评价。”
而在融券情况下，投资者融券卖出后，如所融证券出现连续涨停，也会出现类似情况。而在T＋0推出后，融资者当天融资融券操作某只证券，如果发现该证券价格大幅异动，当天即可反向操作，从而确保能够归还所融资金或证券。
1995年，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T＋0回转交易方式改回了T＋1，并一直沿用至今。不过，T＋0其实也一直没有走远，B股的T＋0交易在2001年才结束，而可转换债券和权证目前是T＋0交易。
业内知情人士透露，T＋0交易的恢复将在8月实现。“不过，T＋0交易的恢复不会是一次性的，肯定是逐步放开，初期是选择试点进行。”兴业证券人士表示，“目前考虑的试点是缩定期完成的G股和全流通后IPO的新股。”
目前，沪深交易所仅在权证交易中实行T＋0回转交易制度。观察人士指出，预期即将推出的T＋0交易试点和8月启动的融资融券，以及可能在9月份确定下来的股指期货，将成为管理层手中一套利好“组合拳”。（中营经观）
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