攻下1800点指日可待

　　主持人：本报记者陈道

　　嘉宾：广州博信首席分析师周建新广

　　发证券高级分析师邸永忠

　　万联证券研发中心高级研究员黄鹏

　　对话

　　中国银行本周平稳着陆，巨大股本虚高了指数，帮助上证指数创出今年新高。股市进入了中行时代，上证指数涨跌要看中行的脸色。有了中行的股市将如何发展？或者说中行如何影响股市？

　　创新高没有悬念？

　　记者：以本周二的收盘价为基准，中行A股每上涨1％，就能拉动上证指数上涨约2.69点。中行周三上市，A股收盘较发行价上涨了23.05％，带动指数上涨约62点，从而大幅度虚高了指数，导致指数严重失真。但是，要谈大盘，大家仍然需要以指数来说事，如果剔除中行因素，你们认为上证指数能否突破1800点，创下5年多新高吗？

　　周建新：现在谈指数已经没有多大意义。上市首日新股记入指数，这种制度设计必然导致指数不断累积上涨，特别是在大盘股上市的情况下，如果四大银行全部发行A股上市，指数可能翻天，更不用说区区1800点。如果以深圳成份指数作参考，因为缺大盘新股，也没有代表性。在指数失真的情况下，投资者很难适应。所以我建议投资者抛开指数，只看成交量，有成交量就做，成交量萎缩就不做，要做就做热点，跟紧市场节奏。

　　黄鹏：上证指数突破1800点没有问题。中国银行目前股价定位合理或者说偏低，如果再跌一跌，不管短线长线都可以大胆买进。可以认为中国银行下跌空间不大。而它一旦企稳反弹，由于权重关系，将大幅度推动指数上涨，而且中国银行上涨后，也带动其他银行股如G招行、G民生等银行股上涨，这些银行股都是大盘股，上涨起来对指数推动很大。

　　邸永忠：即使能创新高，又怎么样呢？要分析能否突破2004年4月高点1783点、创5年多新高意义不大。由于股改，由于新股上市，2004年的指数构成与现在有很大不同，几乎没有可比性。另外，中国银行目前定位比较合理，下跌空间不大，但上涨空间很大。虽然用业绩、动态市盈率等指标衡量，与已经上市的A股银行股比较，股价也不算低，但如果考虑到中国银行的品牌以及影响力，目前股价被低估。将来带动指数上涨没有悬念。我的看法，即使剔除中国银行因素，指数振荡向上也是可以期待的。这也是管理层最愿意看到的，不急涨，也不暴跌，容易为市场各方接受。

　　振荡向上动力何在？

　　记者：那么，股指振荡向上的动力何在？

　　黄鹏：除了中国银行虚高指数因素外，最关键是向上趋势未变，因为看不到导致股指大跌的因素。具体来说，由于全流通，上市公司大股东更加关心股价，通过并购重组以及大股东注入优质资产，使得上市公司业绩不断向好。另外，我们预计下半年上市公司业绩会好于预期。周期性

股票业绩有见底回升势头，水泥行业已经很明显，钢铁行业业绩也在好转，轿车行业也不错，等等。有业绩支持，股指下调空间不大，却有向上动力。

　　邸永忠：过去大家担心扩容，但中国银行平稳上市说明，在场外资金充裕的情况下，对扩容的承受力比较强。但是，如果剔除中国银行因素，或者以深圳成份指数作参照，期待股指大涨可能性也不大。随着中报的来临，股价的结构性调整不可避免。

　　周建新：作为一般投资者，在股指振荡走高的大趋势下，把握个股热点更加实际。大题材大炒作，持续力强，如天津板块、新

能源可以关注，虽然这个行业雷声大雨点小，但很有号召力；而近期的3G板块炒作，就更属概念炒作。从价值投资角度看，资源类股票可长期看好，如煤炭，有色金属也可以关注，但前期涨幅很大，需要调整。

　　（夏天／编制）