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融资融券试点正式启动，我们认为股市“新玩法”将带来四大影响。
缩小“制度溢价”
目前A股市场基本上与H股市场和美股的估值相当，当然市场的结构性差异还是相当明显。比如交通运输、港口、钢铁和汽车等的估值相对较低；而部分消费类股票则相对较高
，比如，同为电器卖场业的国美、苏宁和永乐，按理说其估值状况应当大体一致，但在A股市场与H股市场间的差距仍较大。在股市“新玩法”推出后，“制度溢价”的缩小将成为趋势。
加大资金供给
融资融券将增加股市的资金供给，当然这一过程在最初将较为缓慢。融资融券打通了货币市场和证券市场之间的通道，拓宽了证券市场资金供给。特别是随着新股发行的开闸，融资融券将缓解市场所面临的扩容压力。
激活低估蓝筹
短期看，融资融券有利于促进券商业和银行业业务的增长。从长远来看，低估的蓝筹股将可能迎来春天。低估蓝筹股指的并非股价长期低迷的大盘股，而是指其当前市价总值与基于未来现金流贴现后的市价总值的对比。部分股票看起来一直在上涨，但其估值还可能处在低估的状态下。
或成“双刃剑”
当看到市场多了一项风险管理工具后，我们更应该看到其事实上更是一把“双刃剑”。融资融券要求投资者对于市场的认识更加深刻，对于价值把握更加精到；否则，投资者的亏损将成倍增加。比如，对于某一股票的投资，在现行制度下投资者做错了可能亏损20%，一旦加上融资亏损后，总体亏损可能达到30%；而且，投资者在最坏的情况下，可能必须不断追加保证金，否则将面临斩仓风险。中证投资徐辉
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