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■经济评论员唐松风
中国经济不是过冷就是过热，总在冷热之间折腾。
众多宏观经济统计数据显示，这个夏天中国经济严重“上火”。4月27日中央人民银行宣布对贷款利率上调0.27%，5月信贷增幅仍然为16%，前5个月信贷达到近1800亿元，已经
占到全年70%。而固定投资增幅则达到30.3%。
显然，市场上流动着太多的钱。央行规定，存款类金融机构的法定准备金率从7.5%提高至8.0%，这将消除1600亿人民币的流动性。但各家商业银行在央行的超额存款准备金数额巨大，所以央行此举实际意义有限，充其量起到信号作用。广州的房价在央行几次加息后，依然一路走高，在以自住房为主要消费群体的广州，即使加息增加了购房者的经济支出，但并不能减少购房的需求，所以广州房价该怎么涨就怎么涨。
不少专家认为，如果6月份数据仍然在高位运行，央行下一步的紧缩政策可能是提高存贷款利率。摩根大通报告称，年底前中国可能加息0.25个百分点；紧随其后，大摩的预测更令人“胆战心惊”，大摩亚太区首席经济师谢国忠判断说，“中国可能在8月份之前将存款利率上调0.27个百分点，在年底前再加0.27个百分点”，亦即年底前中国可能两次提高存款利率，累计上调幅度将达到0.54个百分点。
中国确实需要大幅提高利率。但提高利率的同时，实际上又吸引更多境外“热钱”流入。如果国内贷款利率进一步提高，面对国内众多行业的丰厚回报，更多国际资本的进入将只是时间问题。而且存款利率提升，对国内消费仍是一个抑制，中国储蓄总额已经达到15万亿，继续调高存款利率，将进一步推动储蓄总额的增长。
即使是加息，目前看来仍然是作用有限。处于十字路口的宏观调控，可能在运用市场方法的同时，被迫祭出杀手锏———运用行政手段。
新一轮的宏观调控应该是一套组合拳，包括产业政策、土地政策、财税政策和货币政策。一方面，暂时延缓一些预算内投资项目，同时使用税收政策配合。对于中国来说，目前缺的不是灵活的货币政策，而是灵活的财政政策和更具规划性的产业政策。国家发改委近日宣布调高电价，高耗能企业将面临宏观调控产业政策的高压。这是政府利用价格杠杆淘汰落后产能的具体措施。
总之，对于市场解决不了的问题，将动用行政的手段，这也是中国特殊国情决定的。中国经济发展太不平衡，纯粹的市场手段根本不可行。中央和地方的博弈长期存在，要想迅速抑制增幅过大的信贷和固定投资，可能必须要打出土地，产业，财税，货币等政策的组合拳。
(观宇/编制)
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