重点上市公司评述

　　G山推：目标价位6.75元

　　G山推（000680）推土机行业龙头，市场占有率42％；产能3500台/年，公司参股30％的小松山推挖掘机产能8000台/年。2006年1季度受行业回暖影响，业绩大幅增长，推土机、挖掘机销量增长70％和100％以上，同时出口创汇1800万美元以上。

　　公司推土机具备核心竞争力，关键零部件液力变矩器、后桥等都可自主研发设计生产。4、5月份公司产品销售情况喜人：4月份单月挖掘机销量近1000台，5月份700多台，预计2006年上半年公司每股收益可达0.3元左右，增长200％左右；全年可达0.45元。

　　公司集中打造山推国际事业园，培育企业核心竞争能力，其零部件协作体系已具备了一定的规模，未来成长性良好，目标价位6.75元，现低估40％，给予“买入”的投资评级。

　　中联重科：目标价位16.20元

　　中联重科（000157）公司汽车起重机和混凝土泵车国内市场占有率各为25％，都位居全国第二；产业结构合理，其中汽车起重机公司主要生产32吨以上型号的。另外，公司还生产旋挖钻机，年产20台左右，汽车起重机、旋挖钻机以及混凝土设备都是“十一五”期间高速铁路建设需要的产品，未来成长性看好。

　　公司目前正在进行股改和MBO，相信MBO后，其管理效率和企业经营能力会有进一步提高。预计2006、2007年公司每股收益为0.90元、1.20元，目标价位16.20元(除权后)，现低估54.28％，投资评级：“买入”。

　　G柳工：目标价位9.30元

　　G柳工（000528）公司装载机产品是国内第一品牌，在中吨位细分市场具有绝对竞争优势，出口潜力巨大，2005年出口增长170％以上。

　　由于公司产品定位准确，所以替代国外品牌空间较大。公司G系列装载机和挖掘机作为新兴业务已经顺利渡过市场培育期，2006年销量预计将增长25％和60％以上，规模效应显现。公司从单一的装载机业务成功转行为装载机和挖掘机并重的多元化企业，在未来的工程机械市场占据了主动，预计2006、2007年公司每股收益达0.62元、0.75元，动态市盈率为10.8倍和8.9倍。目标价位9.3元，现低估27.2％，投资建议：“买入”。

　　G三一：目标价位14.55元

　　G三一（600031）公司是混凝土机械行业龙头，国内市场占有率45％。作为民营企业，公司经营机制灵活，技术研发实力和创新能力在国内工程机械行业内居于前列。2006年公司将出口作为经营重点，预期出口收入超5亿元，为此公司2005年先后向75个国家和地区派驻营销队伍，据悉公司1季度出口收入已经接近3亿元。

　　受混凝土行业复苏和“高铁”建设的拉动作用，公司2006年4、5月份销售形式良好，单月每股收益接近0.2元，预计2006年上半年每股收益为0.61元；公司预计会发布预增公告。2006年10月份三一集团将向公司注入旋挖钻机资产，增厚公司每股收益0.08-0.1元左右；后续还会向公司注入挖掘机和履带式起重机资产等。

　　预计2006、2007年公司每股收益为0.97元、1.21元，目标价位为14.55元，目前股价低估21％，。投资评级：“买入”。

　　北方股份：目标价位15.5元

　　北方股份(600262)公司是国内矿用车龙头，市场占有率75％以上。主要生产机械传动式矿用车(25-91吨，年产300辆左右)，电力轮式矿用车(260吨-360吨，年产60辆左右)。2006月4月初公司中标神华集团55辆电动轮矿用车合同，总金额12.5亿人民币，2007年4月前交货，这将为公司带来0.12-0.15元的每股收益。

　　另外，公司目前旋挖钻机产能为50台左右，且具有自主知识产权和先进的施工质量指标，未来两年将随着市场的发展快速增长。公司挖掘机是与特雷克斯下属的阿特拉斯合资生产的，设计产能年产2000台，未来达产后50％供出口。预计2006年将销售300台，达到盈亏平衡，2007年开始盈利，2010年挖掘机年销售收入将达20亿元左右。此外，公司与大股东合作开发井下防爆矿用车，未来成长性良好。

　　预计2006、2007年公司每股收益为0.39元、0.62元；目标价位15.5元，现低估27.88％。考虑到累计涨幅较高，投资评级：“增持”。

　　G合力：目标价位13.2元

　　G合力(600761)公司是国内叉车行业龙头企业，年产叉车2万台以上。2006年1季度受“十一五”规划投资拉动，叉车行业1、2月份销量增长44％，超出预期。公司出口业务近年来成为亮点，2005年出口增长38％，2006年1季度更是达到了60％，预计全年将达30％以上。

　　目前公司合力工业园建设和老厂区搬迁扩产工作进程加快，公司本部尚存电瓶叉车，重装、铸锻等车间，其余已经搬到了工业园。公司叉车技术研发能力位居国内龙头，盈利水平远超出行业平均水平，目前刚推出的中高端G系列产品和集装箱堆高机有望成为新的利润增长点。预计2006年、2007年公司每股收益为0.65元、0.77元，动态市盈率为12.7倍和10.7倍。目标价位13.2元，现低估16.2％，投资建议：“增持”。

　　（海通

证券研究所）

　　(观宇/编制)