证监会新“办法”引发做空联想

　　本报讯 中国证监会7月2日发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下简称《办法》)，证券界人士称此一信息意味着市场期盼已久的融资融券业务正式拉开序幕。特别是投资者可以通过做空获得收益成为市场瞩目的焦点。

　　证券人士称，《办法》的出台对市场的影响是深远的，不仅仅是投资者的盈利模式，而且还包括A股市场的资金总量、运行空间等等，由于融资融券业务引入了信用交易，使得 部分货币市场的资金可以通过融资融券来进入A股市场，从而放大资金的总量。

　　但融券业务也会放大股指的下跌空间，因为融券业务中也包括投资者以自有的

股票作为抵押物，如果平仓机制迫使投资者抛售股票，就容易产生恶性的杀跌循环。即越下跌，平仓的压力就越大，如此就使得A股市场的波动空间因融资融券业务的放大效应而扩展。

　　业内人士分析，券商股是最大的赢家。因为融资融券业务将带来A股市场的交易总量的提升，原有投资者的资金市值总量将因融资融券业务而突然放大，经纪业务的总量自然水涨船高，这对于券商来说，无疑是最为有利的。

　记者 张汉青