江苏天鼎秦洪对投资者盈利模式的改变进行了形象的说明。
就目前投资者投资股票的盈利模式,只有向上做多才能获得投资收益。但是,《办法》出台且实施后,意味着投资者可以通过做空也可以获得投资收益,比如说甲投资者经过充分研究后,发现C股(根据《办法》可以融券的品种)的价值高估,在未来三个月内有望回归内在价值,那么,甲投资者可以与创新类券商签署融券协议,向此券商借取C股股票若干
且抛售,如果在未来三个月内,C股股价果真大跌,那么,甲投资者就可以在大跌后的股价位置处买同样数量的C股归还券商,C股的股票价格差在扣除费用之后,就是投资收益。反之,如果C股股价不跌反涨,那就会亏损。
不仅如此,以往投资者的盈利基数主要是自有资金或对应的市值,但是在融资融券办法出台后,可以放大自有资金或对应的市值。如乙投资者有自有资金或市值约100万元,在获得融资融券资格后,经过研究发现D股的股价有进一步上涨空间,可以100万元资金或市值进行抵押,再融资50万元买入D股,这样就持有150万元的市值。如果未来D股果真上涨10%,那么,盈利就是15万元(当然,要扣除相关费用)。但如果不融资,D股上涨10%,盈利只有10万元。当然,融资融券也放大了投资者的收益与风险。一旦D股未来股价不涨反而下跌10%,那么,不融资的情况下,只损失10万股,但融资之后,就损失15万,如果考虑融资费用,损失更高。(宋华)
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