上证综指昨现十连阳罕见走势

　　投资者心态有点复杂成交量未见有效放大

　　上证综指昨现十连阳罕见走势

　　投资机构长期看好后市但对市场短期表现转趋谨慎

　　投资者近期以一种兴奋、但又难以置信的复杂心态关注着股市，因为在中行发行冻结巨量资金、提高存款准备金率等一系列压力下，上证综指却出现了10连阳的罕见走势。昨天，尽管上证综指在收盘时还微挫0.27点，但因为早盘低开1.23点，因此，上证综指在日K线图上依然留下了一根阳十字星。十连阳对后市发展意味着什么？投资者、尤其是机构投资者怎样备战下半年的行情？记者就此进行了多方采访。

　　资金面不如想像的充裕

　　昨天，中行公布了A股网上申购的中签率为1.938％，冻结资金达到5489亿元。这一数字不仅未能达到此前市场预期的6000亿－10000亿元的水平，甚至没有超过2001年中国石化网上发行冻结的资金总额水平。这一数据说明了什么？联系到近期上证股指连连收阳，沪市成交量却始终只有200亿元左右的水平，人们不由得怀疑市场上的资金是否真像此前想像中的那么充裕。

　　申银万国的桂浩明分析认为，这次申购中国银行的资金实际收益率在1％左右，而6月26日沪深股市就分别上涨了1.72％和2.20％，涨跌比则是8.46∶1和12.95∶1。以平均概率而论，至少在这个阶段，申购新股的收益不如在二级市场购买

股票。正是因为考虑到这个情况，有不少资金宁愿放弃申购中国银行，甚至有意在申购资金尚处于冻结的时候，拉高股指，“轧空”这部分资金。

　　也许正是这个原因，当踏空数日的申购资金昨天解冻后，并不急于杀入市场，使昨天的盘中并没有出现增量资金进入后的放量推高行情，在有色金属、农业、汽车、房地产等板块的调整压力下，股指表现较为疲软。

　　机构谨慎看多后市

　　随着二季度接近尾声，一些机构投资者对下半年的市场又作出了怎样的判断呢？

　　深国投明达信托基金的基金经理刘明达认为，最近两个月以来，外资持续从新兴市场中流出，这使

人民币升值压力有所减轻，房地产价格可能出现缓步下降；加上国内对房地产市场的调控措施，将逐步在原材料市场等经济领域产生连锁反应，未来很可能出现地产、钢材、水泥、煤炭等领域的价格回落，商品市场的长期上升趋势产生调整。这些因素在未来的3－6个月内将不可避免地对股市带来一定影响。因此，在长期仍然看好市场发展的前提下，短期内他对市场转趋谨慎。

　　招商基金的投资策略中，继续看好房地产行业龙头公司的长期投资价值，维持对行业龙头公司与基准相当的配置，但短期内适当放缓该行业的建仓节奏；继续持有或适当增持金融行业龙头公司；继续维持对轨道交通设备、电网设备、军工、

数字电视、新能源等行业的战略性配置，挖掘具有估值优势、或中报业绩存在良好改善预期的个股投资机会。

　　申银万国证券则看好银行股下半年的表现，认为宏观调控下银行业稳健增长的特征没有改变，A＋H时代将提升A股银行股的估值水平，持续业绩增长将带来银行股的股价持续上升。