罗杰斯其实并非看好A股

　　全球知名投资大师罗杰斯上周六在北京大学出席了“第二届国际能源与金属战略论坛”，并发表了题为“全球商品市场未来十年价格趋势展望”的主题演讲。在演讲中，罗杰斯提出了几个观点引起了媒体的关注，有报道说，罗杰斯看好中国A股，有报道说罗杰斯看好商品期货，也有报道说，罗杰斯看好北京上海的房价……初看之下，这些报道都出自大师之口，因此不容怀疑。但把这些报道综合起来，结果就非常耐人寻味。显然，只言片语并没有真正反映大师的真实观点。

　　公开宣称看好A股事实上是有所保留

　　我们看到，有报道说，罗杰斯力挺中国A股建议投资者入市。实际上大师说的是：“中国的A股市场已经从2005年夏天的低谷中走了出来，未来的几年将会逐渐好转，一些A股股票将会表现得相当不错。”罗杰斯看好中国股市的一个重要原因是中国股市经过了4、5年的熊市，否极泰来中国股市应该能迎来一轮上涨。这种依据究竟站不站得住脚值得怀疑。

　　耐人寻味的是，罗杰斯表示“看好中国A股”同时并没有忘了告戒投资者“现在并不适合把所有的资金都投入到股市。”他还提醒说，尽管中国的股票市场在未来几年内会成为全世界最好的股票市场之一，但是如果全世界的股市都出现下跌，中国的股市也会随之下跌。但可以肯定的是，中国的股票市场跌幅会比其他市场小得多。

　　显然，这样的“牛市”观点需要大打折扣。值得一提的是，罗杰斯是在看空西方股票市场的同时发表上述看法的，而且他认为新兴市场国家短期内无法走出熊市。所以可以得出结论，罗杰斯对中国股市只是谨慎看好。

　　看好北京上海房价但仅仅是5年内不会下跌

　　出人意料的是，罗杰斯在这次讲话中对北京和上海的房价发表了直言不讳的看法。他说：“北京和上海的房产价格将会持续多年保持高涨，至少在5年之内不会下降。”这样的话或许会令开发商和投资商感到满意。但随后补充的一句却向是开了个玩笑，他说：“即使现在中国房地产价格还没有下降，将来肯定会下降。”

　　罗杰斯说：“中国部分房地产投资商可能在一两年内会破产”他指出，房地产投资商中的一些人已经遇到了问题，政府现在正在非常明智地采取措施，来遏制房产的投机。

　　看空所有债券实际是在暗示通货膨胀已无法避免

　　另人惊讶的是，罗杰斯却对全球债券市场表达了出人意料的悲观看法。他说：全世界的债券市场将会长时间维持熊市，并告戒投资者“所有的债券都不要沾，尤其是美国的债券。”罗杰斯如此看空债市说明了一个什么问题呢？与股票和商品期货相比，债券的收益相对比较稳定，但在持续性通货膨胀和大范围加息的背景下，债券的收益将大大贬值。因此罗杰斯看空债券的真正意思是美元贬值不可避免，而通货膨胀压力增大也将导致全球大范围的加息，因此债券将不受投资者欢迎，而以美元计价债券更要遭殃。

　　真正看好的是商品和商品期货

　　与看好中国股市的谨慎表述方法有所不同的是，罗杰斯对商品牛市的表述要直接爽快许多。罗杰斯直言不讳地说：“商品市场牛市至少会持续至2014年。”他说：“商品价格再跌40%我也不卖。”罗杰斯明确地表示：“当前商品价格疯涨是由于供应不足所致。”

　　罗杰斯拿糖作例子证明自己的观点，他说糖的价格在1966年只有1.5美分，由于1994年大牛市的到来，价格上涨了47倍。而现在，一方面由于中国从几年前糖的出口国变成现在的进口国，所以糖在亚洲的需求也越来越大；从它本身看，可以转化成

能源，作为汽车的一种燃料；应对各种各样的天灾人祸也需要糖作为原料。未来几年中全世界对糖的需求很大，所以糖的供求关系仍然会非常紧张，由此推动价格长期走高。罗杰斯认为在未来几年中投资黄金、白银、玉米、棉花、小麦、糖等原材料、自然资源等生活必需品将获得很大收益。

　　罗杰斯说，商品价格短期内的回调并不影响其长期牛市。他说，商品期货市场与其他市场一样，即使在牛市时期，同样会出现修正和调整，这种调整是正常的，商品市场可能暂时见顶，但是10年内是不会的。此外，罗杰斯还认为

美联储再次加息对商品市场不会造成太大影响。

　　所以，大师的真正建议是，不要买股票，不要买债券，也不要买房地产，商品及其相关金融衍生品才是真正值得投资的对象。