中行发行后形势如何？

　　主持人：本报记者陈道

　　嘉宾：银河证券广州研究中心首席分析师王来发

　　广东证券分析师万文北京首放分析师柯松平

　　对话

　　提高存款准备金率，“巨无霸”中国银行发行，股市对这些重磅利空脸无惧色，近期上证指数连续拉出7根小阳线。虽然成交量没有放大，但红彤彤的一大片阳线，预示着股市的强势。在中行发行结束，申购资金回流股市后，这种持续向上的趋势可以维持吗？全流通后发行的两只新股的走势，给投资者何种启示？

　　后市可能创新高

　　记者：连续小反弹后，市场对后市有新憧憬，你们对后市看法如何？

　　万文：连拉小阳线说明股市很强势，很稳固。中国银行发行的所谓利空正在逐渐消化中。下月中行上市后，几乎可以肯定将被大幅炒作，大盘创新高的可能性很大。

　　王来发：虽然成交量不足，但大盘看来很难跌下去。中行的发行更多表现在心理压力。成交量不足主要是目前市场热点的“热度”不够以及号召力不强。比如天津板块、农业板块的炒作缺乏业绩支持。另外，我看不出商业股好在哪里，有什么值得炒作的动力，但这个板块就是天天炒个不停。缺乏核心热点的带动，大盘涨幅比较有限。但整体上看，股市的上涨空间大于下跌空间。

　　所以，中行发行后，如果后市没有继续推出大盘股，大盘的回升将会加速。但如果发行加速的同时发行大盘股，可能就继续盘整。

　　柯松平：跌不下去与5月以来入市资金的性质有关。这些资金凶狠，建仓成本高，所以大幅杀跌的动力不足。

　　资金回流利好后市

　　记者：憧憬后市的人士的依据是中国银行的申购资金回流股市，从而对大盘构成支持，你们认同吗？

　　王来发：估计老股民卖股票认购中行的可能性不大，因为中签率不高，加上预期涨幅不大。这部分资金究竟有多少，是否回流股市，不好说。但可以肯定，解冻的申购资金是否入市，关键要看是不是有行情。

　　万文：虽然中行申购冻结的资金将是天量，但这些认购资金可以分为几种类型，一些是规避风险型的资金，它们就认准一个方向———打新股，不管股市如何火爆，它们也不会参与，至于中小投资者，哪有机会奔那里，申购资金回笼后，再度入市是必然的。

　　不怕“新”最怕“无”

　　记者：中工国际的爆炒，受到舆论的一致批评。如何看待爆炒新股？昨日上市的大同煤业同样受到追捧，收报11.04元，涨幅超过60％，但煤炭板块却大幅下跌，大同煤业的估值大幅高于老煤炭股，如何看这种现象？中国银行上市也能爆炒吗？银行板块能否与之联动？

　　万文：中行上市爆炒几乎是必然的。中工国际和大同煤业的炒作已经指明了方向。股市有个说法就是：不怕“新”最怕“无”（新股），意思是欢迎新股，多多益善。中工国际炒到50元，然后4个跌停，也没听说哪个被套者惨叫，所以放心吧。

　　至于大同煤业大涨而煤炭板块大跌，炒作这种东西很难解释。炒新股难说理性，大家都不理智，开市杀入一味照炒就是。当然，头脑冷静下来后，比价效应必然得到重视，要么是别的煤炭股跟上来，要么就是大同煤业股价下去。这是肯定的。不过，如果认同牛市，其它煤炭股股价慢慢跟上来也有可能。同样道理，中行上市炒作，别的银行股不一定联动上涨，因为炒作资金一般都集中火力攻击一个点。就像昨日的大同煤业一样。

　　王来发：爆炒新股的资金，似乎有其目的和意图，也可以说是有预谋的。首先，炒高新股，可以让

新股发行价提得高些，另外，现在新股认购有巨额资金的机构身影，他们手握巨量资金，中签率高，炒高股价，当然可以大幅度提高其收益。再就是，中工国际明显恶炒，但监管部门没有任何表示，让炒作资金更加放心。

　　柯松平：新股的爆炒对市场没有太多积极意义。要使新股炒作降温，可能要让炒新股套牢，炒作热情受到沉重打击之后。但是，爆炒新股也印证了现在股市的信心以及资金的充裕。

　　（夏天／编制）