深发展股改：时间比谁都更有能耐

　　■经济时评

　　□石言

　　时间是一项上帝的事业，因而很容易被人们所漠视。眼下，要解决深发展的股改难题，却只能依靠时间的力量。最有力的证据就是，深发展并没有在复牌后的第三天继续跌停 ，而是连续几天走出了显示多空均势的“十字星”，股价平稳站在了7块钱之上。

　　在短短几天之内，时间就揭示出了这次股改的诸多真相。而在6月12日深发展复牌之前，如果有人问你深发展会有多少个跌停，答案可能会是一万个。各大股票论坛上随处可以看到希望深发展多几个跌停板的帖子，但为什么最终未能出现这种情况呢？答案很可能是发帖子的人们大都没舍得抛。时间就是如此无情，教人显得如此言行不一，口是心非。

　　更重要的是，借着深发展这个“外来和尚”当家的案例，时间不断还原出股改的本质。按照此前的主流观点，股改就是你以前撞了我的车，跑了，现在你想回来正大光明做人，你就得先赔给我被撞的损失。深发展事件却告诉人们，股改并不是这样的，股改只是我们两个开车在小巷子里会面了，光按喇叭没用，需要大家一起想个办法让双方都摆脱困境。

　　此时，坚持以前都是人家给我让道的主张，或者痛骂对方为什么也把车子开进了小巷都是无济于事的。僵持不下，车里的油会烧干，影响了彼此的大事不说，还会殃及买菜的大婶或者赶考的学生。

　　目前的局势并不表明哪一方已开始妥协，但至少显示出不少人正在重新思考眼下发生的究竟是怎么一回事。既然如此，接下来我们不妨阐述一下时间可能比对价更有意义的观点了。

　　对于深发展的股东来说，新桥或者另一家外资机构的出现是促使其持有

股票的最重要原因。对于一家评级排名倒数几名的小银行，持有其股票跟持有招行这样的股票完全不是一码事，然而目前二者竟然拥有了大致相似的市盈率。这足以证明了持股者对新桥的期待。

　　不过，目前深发展急缺资金。一方面要补足资本金，另一方面需要处理坏账。这就要求深发展必须尽快引入新的投资者。此外，管理层已经要求股改必须在年内完成。这两项工程完不成，深发展的市盈率估计就不可能再维持目前的水平了，也许银行的基本生存都会出现问题。换句话说，2007年1月1日前的每一分每一秒对于深发展来说都是至关重要的。

　　有观点认为，这些都是大股东的事情，跟其他人无关。这个观点其实也没有错，只是真正的大股东不是新桥，因为它只持有不到两成的股份，剩下的八成是由真正的大股东们持有的。对于新桥，在深发展的投资不过占了它总资产的百分之一，而对于一个普通持股者，深发展的股票可能是他多年积蓄的百分之十。

　　正如人世间诸多的争议一样，当事双方往往都会认为自己碰上了“无赖”。时间的可贵之处在于，它最终会告诉人们，本来就不存在天使，跟“自利者”相处就是我们的宿命。

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