熊市开始还是牛市中调整?国际铜价十字路口喘息一周 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年06月22日 07:35 扬子晚报 | |||||||||
是熊市开始还是牛市中的调整 在暴跌了超过25%后,本轮大宗商品牛市的领头羊--国际期铜已经在每吨6500~7000美元附近震荡一周多,徘徊于十字路口。 导致铜价在此前一个月快速下跌的直接原因被市场归结为美国、欧洲等国家和地区
这种现象被市场称为期铜市场的"利率恐慌"。 从近期国际著名机构的评论中可以看到,认为铜价下跌属于牛市中正常调整的观点略占上风。 麦格理银行最近的报告指出,虽然美国、欧洲等地相继升息,但是这些国家的经济运行状况还是乐观的。报告指出,经济合作组织(OECD)的领先指数在今年剩余的时间仍然保持向上的趋势,虽然美国的领先指标出现拐点,但是日本和德国的经济开始重新加速,弥补了美国的弱势。历史上,OECD领先指数和商品需求之间强正相关。对于大部分基本金属来说,市场持续紧张属于事实,发达国家的需求在2007年之前将受到支撑。 另外,全球矿业巨擘力拓公司认为近期金属的价格下跌属于修正性的,不代表长期的走势发生了逆转。 有投资者开始担忧,美联储的紧缩政策取向将会改变目前全球流动性过剩的格局,那将使大量资金撤离商品市场。"由于美国经常项目巨大的赤字是在紧缩政策下难以解决的顽症,而美国的巨大赤字正是导致流动性过剩的一个重要原因,因此货币紧缩的政策难以从根本上改变商品市场的资金状况,对商品的抑制也难以持久。"新加坡乐淳实业金属分析员伍锋对《第一财经日报》指出。 长城伟业金属分析师景川指出,由于此前一段时间商品、股票指数的涨幅过大,现在开始回落是正常的反应,而从市场的运行格局来看,商品的调整明显属于修复性质的,还没有出现转势的迹象。 景川分析,备受市场关注的美元运行是此次商品回落的主要原因之一,本周美元指数运行在反弹高位,但没有进一步上涨,其大级别上涨的格局没有形成,对商品的压力也有所减轻。贵金属是此次"利率恐慌"的重灾区,黄金大幅下跌的局面在本周也受到了一定的限制。原油的高位运行也提示其没有改变其运行轨迹。整体来看,铜价运行的外部环境还是健康的,目前仅处于牛市中的中级调整过程中。 从铜供需的基本面来看,高企的铜价的对需求形成了一定的抑制,以中国为例,今年前5月铜进口量同比降幅超过20%,而空调用铜量也出现了近30%的下降。但是由于受到罢工、铜精矿供给不足等因素影响,铜的供给增长速度无法快速提高,近期LME铜库存再度回落至10万吨以下以及铜加工冶炼费用的大幅下降,表明铜的基本面仍然紧张,这对铜价将形成支撑。 "铜要出现转市,最关键的因素就是供需关系发生根本改变,现在还看不到这种迹象,因此判断铜已经转市为时尚早。"上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出,"由于目前商品市场还处于'利率恐慌'当中,铜价维持弱势调整的概率较大,不过等利率调整结束,铜价就有望结束调整。" 截至北京时间昨天22点,LME期铜价格上涨40美元,报 6810 美元。(记者 李俊) |