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昨日深沪市场双双探底回升，开盘后仅用了五分钟不到的时间就快速消化了利空消息，随后一路振荡盘升，上证指数报收于1586.28点，上涨11.81点，涨幅0.75％；深证成指报收于4106.08点，上涨47.78点，涨幅1.17％。深沪两市合计成交364.58亿元，比上周五增加约50亿元。个股涨多跌少，上涨家数与下跌家数之比为968：433。个股方面，中工国际一马当先列涨幅榜首位，涨幅达332％，此外有G国贸、G解百、G泰达等20只个股涨停（未含ST）；青岛碱业、秦岭水泥、方兴科技、东方电子等跌停，个股分化表明机构对后市的看法存在较
大分歧。
●市场面
经国务院批准，中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次提高存款准备金率，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。
照说这举措对资金流动性将构成压力，但市场再次以非常强的态势迎接实质性利空，表明做多的动力颇强。
如何理解市场的反应呢？笔者认为，货币紧缩政策对市场的影响通常都有滞后性，而且提高存款准备金率0.5个百分点大约将一次性冻结流动性1500亿元，对总量的影响非常有限，在市场资金较为充裕的背景下，这种影响被进一步淡化。
但要提醒的是，从近阶段连续出台的措施来看，银根收紧在所难免，如果六、七月固定投资增长速度不减，信贷投放未能放缓，势必出台更严厉的调控政策，因此，对未来的经济运行情况需密切跟踪，同时，对目前进行中的反弹行情保持适度警惕。上证指数很快将挑战20日均线，成交量能否有效放大将至关重要，我们重申一贯的观点，该均线为阶段行情强弱的分水岭，如果短期内无法有效收复20日均线，则后市可能再度向淡。
●盘面
昨日多数板块均有一定涨幅，社会服务、食品制造、传播文化等板块涨幅超过2％；但昨日市场的焦点显然只有一个，号称全流通第一股的中工国际首日表现令市场哗然、惊诧。从行业到上市公司基本面，中工国际并无太多“异彩”，因此，多数机构预测该股定位将围绕在9元附近波动，即使考虑到市场一贯有炒新的冲动，给予溢价也难以站稳15元。然而，该股最终报收于31.97元，按无限售流通盘计算，换手率高达94％，意味着筹码已几乎全部转手。
笔者认为有两个方面值得留意：其一、中工国际的表现固然显示出当前市场资金依然充裕，热钱汹涌澎湃，但无疑已有过度投机之嫌，有可能引发严厉的监管，并将继续增强管理层增强股票供应的决心；其二、不少投资者在惊诧之余，可能更奇怪什么人、什么机构那么“傻”，以如此高的价格买入。其实应当看到，收盘价以上至50元之间的成交量相对较小，全日的均线仅为18.33元，这意味着参与者的实际成本远远低于市场表象，因此，如果该股未来以下跌的方式进行诱多，投资者应保持高度警惕。
（广州证券袁季）
(观宇/编制)
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