华生：必须改革发行体制

　　本报讯（记者刘宝强）在刚刚结束的“中国资本市场高峰研讨会”上，国内第一个完整提出股权分置危害的著名经济学家华生表示，牛市的基础目前还不牢固，在股改完成后，资本市场依然存在制度性缺陷，这些缺陷解决的难度甚至大于解决股权分置。

　　华生认为一是发行存在制度设计缺陷，另外是现行的国资管理体制。华生建议现在的发行应改为主要面向机构，并且机构需要锁定两三年。

　　华生认为，股改解决了大小股东利益不一致的问题，但是没有解决大股东和其他股东利益的差异问题。目前国企大都是分拆上市，导致现在的大股东占用上市公司的资金。大股东欠款在这种制度安排下很难解决。

　　另外，股改完成后，另一个不亚于股改难度的制度性改革就是整体上市。

　　华生表示，企业整体上市后，现有的许多公司大股东就是国资委，国资委是一个法律主体，由于很多企业的大股东都是国资委，这些企业之间的交易是否属于关联交易就存在疑问。

　　华生表示，股改的开展，为

证券市场打下了长期牛市的基础，但个别公司股价被严重高估，投资者必须注意投资风险……