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本报讯 美国《华盛顿邮报》近日发表《全球资本在流动》一文，认为近来全球股市下挫，折射出全球资本流动潜藏的危机。
文章说，如今投资资本越来越具有全球性。国际货币基金组织的报告显示，2004年，美国人的国外投资额达8560亿美元，外国人在美国投资1.44万亿美元；日本的国外投资额达4140亿美元，而外国人在日本的投资额为2730亿美元；新兴市场国家吸引了5700亿美元的
外国投资，它们在国外的投资达到9350亿美元。
理论上说，自由化惠及每一个人，储蓄者将获得较高收益，而拥有良好投资机会的国家将获得资金支持。但全球金融活动也带来新风险，投资者可能会成群结队采取行动，先将大量资金投入，随后又突然撤出。1997年至1998年的亚洲金融危机就是这种情况。资本外逃使相关国家经济衰退，投资者也蒙受巨大损失。
近年来，因为低息贷款时期过长，太多资金进入风险投资领域。一些投资者把钱投入了新兴经济体的股市债市，还有人选择了大宗商品交易(比如金和铜)，小投资者则偏爱房地产市场，结果产生了大量“泡沫”。文章说，摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇等人认为，最近股市下跌是一个健康信号，说明投机行为有所收敛。
文章认为，上述表态听起来有些道理，但更有威胁的是，投资者在一个市场遭受损失后，会卖出自己在其他市场的资产。全球投资者的举动会影响到当地投资者，恐慌情绪将四处蔓延，而股市和房地产价格下跌会使消费者和业界情绪低落。
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