对话：牛市格局未受回调影响

　　本报记者陈道

　　在一片观望气氛下，大盘昨日大幅反弹，两市股指收出周阳线，不断盘弱的趋势得到扭转。昨日的大幅反弹对后市有何启示？近期基本面传递出来的信息对行情发展有何影响？人民币升值对股市影响有多大？

　　人民币升值是股市上涨的主要动力

　　记者：6月16日银行间外汇市场美元对人民币汇率为1美元对人民币7.9976元，创出自汇改以来的新高。人民币升值对股市影响如何？

　　桂浩明（申银万国证券研究所首席分析师）：

人民币升值是今年股市上涨的主要动力，而且人民币升值的趋势越来越明显，所以股市长期向好。

　　记者：人民币升值，投资者自然想了解股市哪个板块哪类个股获益最大，你认为如何？

　　桂浩明：我对此没有研究。事实上之前对人民币升值利好哪个板块的预测全部错误，比如有分析说对航空股是利好，但今年以来航空股跌幅最大。当时加入WTO时一些人认为汽车行业将遭遇灭顶之灾，但结果是汽车业入世后蓬勃发展。这类预测，目前看来没有一个是准确的。

　　记者：很多专家说人民币升值对

房地产股是利好，你的看法如何？

　　桂浩明：房地产股当然应该看好，但现在的问题是政策不明朗，大家可能都在观望。

　　记者：控制固定资产投资过快增长成为前几天召开的国务院常务会议的主题，这个消息对股市影响如何？控制固定资产投资，是否意味着对钢铁、水泥、电力等需求的减少？从而对这些板块形成负面影响？

　　桂浩明：你们的联想太丰富了！国务院会议的意思是控制过快增长而不是不搞建设，中国有可能不搞建设吗？

　　记者：

国际油价居高不下，有色金属价格暴涨，有人担心这些涨价因素将导致居民消费价格指数的提高，加上美国的持续加息，人们开始对中国加息有了预期，你认为可能加息吗？

　　桂浩明：中国的人均燃油消费水平处在较低水平，原油也不是现在才高价，所以对居民消费指数影响有限。至于加息，至少在今年内都不可能。

　　回调不改牛市格局

　　记者：昨日外围股市大涨，A股也大幅反弹，你认为是受外围股市上涨鼓舞还是内在动力？

　　柯松平（北京首放分析师）：有外围股市走好的因素，但不是主要因素。A股反弹有其内在动力，那就是短期跌幅过大，有点跌不动了，从前几个交易日的缩量可以看出。

　　记者：反弹可以继续吗？

　　柯松平：下周将继续反弹，但高度比较有限，因为调整的时间以及幅度都不够。所以我预计反弹过后仍将继续下探，上证指数1450点是本轮调整的极限。未来一个月，大盘都将是振荡整理格局。

　　记者：上周下跌之前，股市牛气冲天，市场人士不断提高看好股市的调门，但结果却是大跌，你认为大跌原因何在？

　　柯松平：主要是涨幅太大，涨得太快太急，获利盘太多。有的个股估值过高，甚至把2008年的预期都提前炒了。

　　记者：你对牛市预期有改变吗？

　　柯松平：没有。尽管近期出现大幅下跌，但牛市格局基本形成。现在市场的分歧主要在于整理持续的时间以及回调幅度，但都坚定牛市预期。

　　记者：振荡整改过程，哪些板块个股机会较多？

　　柯松平：从近期市场表现看，零售、饮料、消费等行业比较强势，可能与新募集基金看好这些板块有关。另外，随着中报的临近，上半年受益于涨价的有色金属板块中报应该不错，加上这个板块近期调整幅度很大，我认为也有反弹动力。房地产板块估值偏低，反弹要求也比较强烈，但基本面不确定，大资金目前可能还不敢大规模建仓。

　　记者：如何规避振荡整理行情的风险？哪类个股需要谨慎？

　　柯松平：一些借股改题材大幅炒作的绩差股。

　　（紫／编制）