焦点：反弹将延续 空间不会大

　　广州证券袁季

　　上周我们曾分析上证指数有较大的机会在1500点至1550点寻找的平衡点，实际走势基本与预期吻合。周三上证指数探低至1512.52点之后展开反弹，周五更是高开高走收出长阳。

　　至于促成反弹的原因，笔者认为主要来自于三个方面：

　　首先是市场自身的要求。在快速杀跌之后跌势收敛，显示下跌动力释放较快，在临近千五附近“多杀多”的行为暂告段落，反弹已具备一定条件。

　　其次是消息面的影响，近日中国人民银行、国家统计局陆续发布前五月数据，今年前五月全国金融机构累计新增人民币贷款17834亿元，完成全年目标超过七成；全国城镇固定资产投资增长超过20%，市场普遍预计国家将出台更严厉的紧缩政策，进而对资金供应构成压力，而中国人民银行行长周小川的讲话使这种担忧有所缓解———央行下一步调控思路是微调，具体措施是加大公开市场操作。

　　第三是外围市场的影响。经历一段时间的猛烈下跌之后，周边股市和期货市场不约而同迎来了颇有力度的反弹，这也产生了较为积极的作用。

　　投资者目前较为关心的无非是反弹有多高、延续时间会有多长之类的话题。其实，这些话题大概是永远扯不清的，因为市场永远在变动之中，所以就不会有所谓最终的结果。在此过程中，要任何人持续、可靠、精确地回答上述问题都是勉为其难的。

　　笔者还是坚持原来的观点，即在1500点至1700点之间的区间振荡会维持一段时间，这是稍微大点的框架；具体到近期，预计反弹还能延续，但对上涨的空间持谨慎态度。

　　不少投资者认为缺乏成交量的反弹随时可能夭折，其实倒未必如此，成交量未能达到较高水平固然说明外围进场的资金并不踊跃，但从另一方面来看，场内抛售的意愿也不强，毕竟真正的密集成交区域在千六之上。

　　如果要找个相对简单的参照指标，投资者不妨将20日均线作为参照，弱市反弹将难以触及该均线，或是短时间穿越后很快跌破，一旦如此，则应相信市场所给出的信号，加快离场速度。笔者认为六月中下旬的反弹行情应该视为收缩战线的机会，首先是降低过重的持仓比例，其次是将资产向抗风险能力较强的品种集中，如工程机械行业中的G振华、G柳工等均可积极关注。

　　以G柳工来看，公司“柳工”牌装载机是国内装载机行业第一品牌，2005年公司产品销售及销售收入达到历史最好水平，产销量及盈利能力保持行业领先地位，今年一季度经营状况继续向好，实现净利润比上年同期增长29%。良好的基本面使其得到机构投资者的青睐，一季度易方达策略、全国

社保基金109组合、易方达平稳、易方达积极增长等机构积极增持。该股自3月下旬以来保持箱体振荡，整理已近于尾声，周五放量上涨，有启动迹象。

　　（晓健／编制）