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新华网上海6月14日专电新华社记者黄庭钧、岳瑞芳
一直备受诟病的内地优质企业争相海外上市的“偏好”，因中国银行6月1日在香港联交所挂牌后随即马不停蹄的“海归”而改写。证券分析人士指出，中行以及今后类似内地优质企业向内地市场的“海归”，从长远来看，给Ａ股市场带来的是有利于市场稳定运行的“定海神针”。
同时，分析人士也指出，中行如此“巨无霸”式的ＩＰＯ（首次公开发行股票）行动，也直接考验着内地证券市场对类似规模的优质企业，究竟是“衷心期待”还是“叶公好龙”。“中行算是为Ａ＋Ｈ模式开了个头，现在就看内地市场如何应对和迎接了！”华西证券上海营业部注册证券分析师陈群说。
“旋风式”归来：中行快速踏上“Ａ＋Ｈ”上市之旅
5月17日，此前已完成一系列重组活动的中国银行股份有限公司在香港举行新闻发布会，中行主要负责人宣布，将于6月1日在香港联交所挂牌上市。像往常一样，内地的人们开始期待，这样的优质国企何时让内地投资者分享成长的快乐？
6月1日，中行如期在香港上市，受到全球投资者的热烈追捧，香港公开发售和国际配售分别达到76倍和20倍的超额认购。中行董事长肖钢在挂牌仪式上表示，在完成Ｈ股发行后，将尽快发行Ａ股。不过，他称发行Ａ股也要视内地市场情况及监管机构的审批进度而定。换言之，中行能不能快速回归，让内地投资者分享财富，关键看内地的情况。
事实上，最早在香港上市的内地商业银行交通银行，最初的方案正是“Ａ＋Ｈ”模式。但时不我予，由于市场形势不尽如人意，交通银行并没有走通这条带有开创性的ＩＰＯ之旅，在成功实现香港上市满一年后的今天，其高层仍多次表示，回归Ａ股市场一时还“没有时间表”；而继交行之后在香港市场获得成功的建设银行，也有类似表态。那么，规模更大的中行，能成为走通“Ａ＋Ｈ”式的开创之旅吗？
几天来，中国银行在香港的股价已迅速上涨了20％。这更成为一个让内地市场和内地投资者艳羡不已的事实。而经过股权分置改革等一番洗礼的Ａ股市场，也阴霾散去，正持续飙升，牛市重启的呼声更是一浪高过一浪。
6月5日，中国证监会果断发布公告称，定于6月9日举行发行审核委员会第6次会议，审核中国银行的ＩＰＯ申请。一切顺风顺水，发审委9日顺利通过中行发行Ａ股的申请，至此，中行终于“旋风式”归来……
“定海神针”：中行ＩＰＯ对于Ａ股市场的“终极意义”
天时地利人和，中行注定要成为第一根插进内地市场的“定海神针”。
上市公司的规模和质量是证券市场发展的基石。一个缺乏一定规模和质量的上市公司的证券市场，注定是一个边缘化的证券市场。内地市场如若不想被边缘化，只有吸引类似中国银行这一类的优质巨型企业登陆。
中行回归Ａ股将改写诸多纪录。根据中行招股说明书，中行拟发行最多不超过100亿股Ａ股，集资不多于200亿元。届时它将取代中国石化成为两市新的第一超级大盘股，其ＩＰＯ股数、总资产和净资产数都将刷新市场纪录，同时中行也是首家Ａ＋Ｈ股上市银行以及首家回Ａ股上市的四大国有银行。
尤其重要的是，中行的总股本，包括目前暂未流通股份、已上市的Ｈ股和拟发行的Ａ股（以100亿计），将超过2500亿股，从而成为国内证券市场上体量最大的个股，对沪市大盘和指数必将构成重大影响。
根据中国证券报信息中心的统计，目前沪市全部800多家上市公司的总股本为5166亿股，中行的总股本将是沪市目前沪市总股本的近50％。同时，按沪市指数编制的原则，中行的加盟也将使沪市总股本上升到7407．1亿股，中行在上证综合指数中的权重将达到30％。
“形象地说，它就是一枚‘定海神针’。有了这枚‘定海神针’，再加上以后可能进入的一批超级蓝筹，股海风雨飘摇的日子就可能减少很多。”陈群说。
事实上，近年来，一些真正能反映中国经济成长的蓝筹企业，正是集中在电信、银行、能源、保险等经济领域，多位质地优良、盈利能力强劲、业绩稳定的大型企业和“航母级”企业，在一定程度上也是中国经济稳定增长的“定海神针”。因此，只有这样一批“定海神针”的加入，Ａ股市场才将能真正成为反映中国经济稳定持续增长的“晴雨表”，而不再是边缘化的多事之所。
“指数惊魂”：考验内地市场承受力的时刻到了
尽管市场一直抱怨内地众多的优质企业纷纷海外上市，导致国内“上市资源”的流失，但真到了这种优质“上市资源”回归的时刻，市场的表现还是让人无奈——
6月7日，上证综合指数狂跌90点，创下4年半来沪指当日最大跌幅；6月9日，“指数惊魂”再次重现。至记者13日发稿时，沪深大盘仍震荡不已。“考验内地市场承受力的时刻到了！”陈群说。
根据市场人士的分析，中行Ａ股招股价预计在3．1元左右，发行股数约在65亿股左右，届时冻结资金会达到6000亿元以上。于是，近期有一类声音甚嚣尘上：“中行庞大的ＩＰＯ，将给市场带来巨大压力。”“内地市场容量太小，装不下中行这样的‘巨无霸’。”更有市场人士将这几天的下跌归咎于中行的“海归”。此时，风吹着水，水助着风，市场在一片狐疑中持续上演“指数惊魂”。
在这样的市场状况下，上证所创新实验室最新发布了第一份《市场质量报告》。报告指出，市场质量是证券市场核心竞争力的综合体现。上证所创新实验室负责人刘逖博士认为，吸引大量大型公司上市，壮大市场规模是提升市场质量的重要途径。此类报告选择如此时机出台，可谓意味深长。
此前，中央汇金投资副董事长汪建熙曾表示，内地大型国有银行均会发行Ｈ股及Ａ股上市，但时间表视内地市场状况而定。陈群分析认为，“中行此次回归Ａ股市场，可以说带有一定开创性和探索性，如果市场表现出一种‘叶公好龙’的市场状况，势必会影响到随后的一些优质企业回归Ａ股市场的进程。”
“现在就看市场对这样的优质企业，是‘衷心期待’呢，还是‘叶公好龙’？”陈群说。一个很明显的道理是，要把Ａ股市场真正办成具有长远投资价值的国际性的证券市场，迫切需要注入源头活水来扩大规模和改善结构。推动更多的优质公司在国内市场发行上市，其中包括一些资源垄断性企业在内地上市，对内地市场建设和发展具有重大战略意义。
因此，中行以及随后可能回归的交行、建行以及将要上市的工商银行等此类超级蓝筹登陆Ａ股市场，不能仅仅从短线上看成是市场资金的“抽水机”，更应从长远着眼，将其看作是让内地投资者正常分享中国经济金融改革成果的一次机会。（完）
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