后股权分置时代的基金投资策略 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年06月15日 02:41 海峡都市报 | |||||||||
2006年是股权分置改革全面铺开、上市公司制度和资本市场的微观基础得以再造的关键之年,制度变化显然是当前阶段决定股票价格基本趋势的最主要因素,而未来趋势显然将更多地取决于经济增长、公司运营、技术创新、市场份额和财务状况等基本因素。 从这个意义上讲,后股权分置时代中,基金及其以公司基本价值为主线的投资策略,将会在长期中显示更大程度上的有效性与合理性。
经过积极的持仓调整,2006年偏股型开放式基金的超额收益能力将会继续改善,偏股型基金未来回报水平更趋乐观,但不同基金业绩的分化将会更加明显。考虑未来1~2年的时间尺度,投资者可以对股票型基金进行策略性投资,重点考虑基金管理公司的股东背景、基金规模及变动、投资研究团队、风险控制、投资组合结构的因素,选择那些风险调整化收益更高、运作相对稳健的基金作为投资标的。 此外,随着股票市场的趋势变化和交易转趋活跃,某些风格资产特别是与成长性因素有关的资产的收益相对乐观,中小盘股票和科技股、消费品股票等资产为基础的部分风格基金预计会有比较好的表现,同时,在汇率机制调整、金融体制改革和经济结构调整的背景之下,主要投资于金融、地产和矿产资源类股票有关的基金仍然有获得较高收益的机会,投资者也可以考虑在这些类型的基金上适当增加投资。从长期看,在基金业竞争逐步趋于白热化的情况下,投资一些运作情况较为稳健顺畅、资产流动性好、组合分散的基金公司,特别是最近3年以来所管理的基金整体表现持续保持在前1/3以内的大型内资基金管理公司,以及资源整合优势显著、运作良好、股东关系健康的中外合资基金管理公司所管理的基金,应当是投资者优先考虑的选择。广发小盘、易方达策略、招商优质成长等基金值得投资者重点关注。 |