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昨天，中国银行正式公布了招股意向书，意味着中行正式启动A股上市计划。招股书中显示，该行将发行不超过100亿A股，筹资不超过200亿元。从6月12日起，中行将开始初步询价，6月底前完成发行，拟7月5日前在上海证券交易所挂牌上市。业内人士指出，这是中国资本市场股权分置改革启动后，股票市场又一具有历史意义的事件，也给市场人士带来了无尽的猜想。
中行股价是否会左右大盘？
根据业内人士测算，中行登陆A股以后，股本将占沪市总股本的30%以上。也正因为此，有市场人士表示了这样的疑虑：是不是今后通过不到100亿股的中行流通A股，就可以左右大盘？
按照沪市指数编制的原则，对“H＋A”公司来讲，计入沪市指数的股本数为剔除H股后的股本，包括A股和暂不流通的股份。中行的总股本为2535.1亿股，H股为294亿股。因此从理论上来讲，未来可能计入上证指数的中行股本为2241.1亿股。
据了解，目前沪市总股本为5166亿股，中行加盟后，将使沪市的总股本上升到7407.1亿股，中行在上证综合指数中的权重将达到30%。另外，上证50指数样本股的总股本为2327亿股，上证180指数样本股的总股本为3273亿股，如果中行被计入这两个指数的话，中行股本将分别占其49%和40%以上。因此，有业内人士认为，中行的成功登陆，可能将成为左右大盘的“超级力量”。
“H+A”股价存在多大差异？
中行上月在港发行时受到了热烈追捧，其公开发行和国际配售部分分别吸引了2866亿和14300亿港元资金参与，最终以询价区间上限2.95港元成功发行。6月1日该行在港逆风上市，首日即上涨了15%。在这种情况下，中行A股发行价格成为市场关注的焦点，也引发了业内人士的多种猜想。在中行昨天公布的招股书中，发行价区间设定在3至3.1元，大多数业内人士认为，中行A股发行价将不会偏离H股发行价太远。
但也有分析人士认为，香港投资者比较偏好银行股、地产股、商业股等，交行在香港上市一年，股价翻了一倍，建行上市不到半年，价股就上涨了60％，中行在2.95元港币发行价的基础上3天上涨20％。但内地的情况不同，内地银行业正处在改革的过程中，面临着资本充足率、呆坏账等风险，尤其是今年底银行业将全面对外开放，银行业务面临着海外同行的较大挑战，加之内地市场银行股与科技股等板块相比属于稳定投资型股票，一些短线投资者可能会选择短期利润较高的科技股投资，因此，中行Ａ股的估值水平可能低于H股的估值水平。
能否引发中国H股公司回流？
据记者了解，早在去年就有建行、神华等公司传出A股与H股同时发行的消息。然而，由于担心A+H发行会直接拉低A股市盈率，担心大盘股发行会冲击国内股市，最后不得不放弃两地同时发行计划。但建行、中石油等优质国企股在海外市场大幅上涨后，舆论又惊呼国内投资者无法分享国企成长的成果。
从目前A股的市场容量来看，国内股市已有足够的资金来迎接类似中行这样的巨型航母。而中行A股、H股发行几乎同时启动，某种意义上意味着在股票发行上将可以实现国内、国际市场接轨，这也是监管层一种战略安排。据了解，继中行后，计划于今年3季度登陆H股的工行也已计划在4季度回到A股。
但专家表示，本次中行的“海归”和中工国际2046亿元资金因申购被冻结，大盘已经经历了3日跌去127．75点的“突然死亡”。如果大型优质企业集中回流，在目前的内地资本市场现状下，大盘会遭遇更大打击，因此海外上市公司海归将会逐步进行。
商报记者 和平/文
暴帆/摄
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