伯南克模糊暗示打击股市 全球加息周期将至

　　美联储主席本-伯南克5日表示，他对美国的通货膨胀压力上升表示担忧，美联储对此表示警惕。市场对此的理解是，美联储将再次选择加息。受此影响，纽约股市三大股指5日出现大幅下跌。

　　中国沪深股市7日也出现了深幅下跌，上证综合指数下跌89.58点，收盘于1589.55点，跌破了1600点的心理关口；深证成分指数下跌了199.16点，收盘于4095.32点。

　　中国银行即将上市的消息可能是导致这次下跌的主要原因，部分资金可能选择暂时离场等待申购中国银行股票。尽管如此，单日内出现如此巨大的下跌幅度还是让人感到有些意外。联想到近日全球股市出现的普遍性下跌，人们对中国沪深股市能否继续走牛增添了一丝怀疑。尤其在市场普遍预期美日欧等主要工业国家将提高利率的情况下，中国也将面临再次加息的压力。中国人民银行行长周小川本周一在一次会议上表示，中国目前还没有立刻加息的计划。这一消息被市场理解为，尽管短期内不会加息，但再次加息已经被列上议事日程。这一模糊暗示或许也是导致沪深股市昨日暴跌的原因之一，在1600点的短期高位上，市场对任何风吹草动都表现出了高度敏感。

　　世界经济迎来新一轮加息周期

　　美联储已经连续16次加息，而市场普遍认为美联储在6月28-29日的例会上再次做出加息的决定。作为全球经济的风向标，美联储加息会对许多国家中央银行的货币政策产生影响。有报道说，欧洲中央银行将在本周四的例会上提高欧元区利率。而布隆博格的一项调查也显示，多数经济学家都认为日本加息只是个时间问题，日本央行有可能在7月份进行6年来的首次加息。

　　主要工业国家相继提高利率意味着世界经济迎来了一轮加息周期。经过连续数年的温和增长之后，全球主要商品均出现了供不应求的现象，石油和铁矿石价格上涨就是最典型的例子。基础商品价格上涨必将带动其他相关商品价格跟着上涨，通货膨胀已经很难避免。

　　全球通货膨胀加剧的另外一个明显例证是，主要工业国家和发展中国家的房价过去两三年内均出现了惊人上涨，被称为金砖四国的中国、巴西、俄罗斯和印度主要城市中心地段房价过去两年里房价上涨均超过了100%。由于全球产业结构性失衡的原因，主要消费品价格在中国廉价出口商品的压制下价格基本保持平稳，通货膨胀压力主要体现在了房地产市场和资本品市场上了。在可以预见的将来，石油和铁矿石连续涨价将成为推高通货膨胀的主要因素。

　　石油和铁矿石连续涨价推高通货膨胀

　　作为基础性商品，石油价格已经连续三年大幅度上涨。2004年的1月国际原油价格还维持在每桶30.33美元的水平，如今已经飙升到每桶70美元。石油价格疯涨给各国特别是石油大国如美国、中国带来通货膨胀的压力。石油价格的上涨给世界经济影响极大，油价上涨将直接导致运输成本上升，不仅普通家庭汽车使用成本将增加，海运和航空成本也将大幅度增长。发展改革委能源研究所所长周大地介绍，如果全年国际市场原油价格每桶上涨10美元，我国就要多掏70亿至80亿美元。“国际油价持续走高，将使国内能源价格有所上扬，并拉动石油及以石油为基础的产业价格上扬，形成一种新的涨价因素。”

　　以宝钢为代表的中国钢铁企业仍然在继续铁矿石价格谈判，但今年不涨价的可能性已经微乎其微。如果涨价19%成为现实，本年度的铁矿石成交价格已经比2002年度增长了120%。中国钢铁工业协会的一位专家“去年我国因为铁矿石涨价多付出了57亿美元，”这位专家说：“如果今年再涨，肯定会影响到汽车制造业、家电制造业等相关产业，增大通货膨胀的压力。”尽管钢铁等原材料涨价向下游传导存在较长的滞后效应。但是，经过两年多原材料价格的连续大幅上扬后，必然会有一部分价格传导到下游去，进而成为CPI上涨的重要源头之一。需要特别注意的是，统计局公布居住类价格不包括房地产价格在内，而铁矿石、钢材价格的上涨对房地产价格上涨的推动不容忽视。

　　加息预期打击全球股市

　　本周的前三个交易日，全球主要证券市场均出现了大幅度下跌。

　　美国股市周二收盘走低，尾盘跌幅收窄。道琼斯工业股票平均价格指数跌46.58点，至11002.14点，跌幅0.42%，此前曾下跌122点之多，并自从3月10日以来首次跌破11000点。该指数目前处于3个月低点。那斯达克综合指数跌6.84，至2162.78点，跌幅0.32%。标准普尔500指数跌1.44点，至1263.85点，跌幅0.11。纽约证交所综合指数跌46.07点，收于8099.46点，平均每股价格下跌31美分。

　　欧洲股市场星期二也出现了大幅度下挫。英国富时100指数收盘跌1.6%，至5，669点；德国法兰克福DAX Xetra 30指数跌2.1%，至5，502点；法国CAC-40指数跌2.4%，至4，797点。道琼斯欧洲斯托克600指数下跌1.93%，收于312.77点，诸如必和必拓(BHP Billiton)和Rio Tinto等周期性矿业类股跌幅巨大，而欧洲市场的其他各类股亦全线下挫。

　　亚太股市周二收盘全线走低，追随华尔街前夜的跌势。东京股市日经225指数下跌1.8%，至15，384.86点，为4个半月来的最低水平；东证指数下跌27.62点，至1567.30点，跌幅1.7%，为去年12月1日以来的最低收盘水平。香港股市基准股指跌破16，000点的心理关口，恒生指数收盘下跌43.12点，至15，973.11点，跌幅0.3%。恒生中国企业指数下跌0.55%。亚太地区其它市场，

澳大利亚、

马来西亚、印尼、印度和新加坡股市纷纷下挫。