金博士谈钱：铜阶段性熊市已经来了

　　个人认为铜市场的阶段性熊市已经到来，这和铜长期的牛市格局并不矛盾。

　　投机资金充分利用了各种利多因素将铜价自2001年最低的1336美元拉升到最高时8800美元，涨幅达到六倍多。但随着高铜价对消费的抑制已开始显现、国储又开始在国内大量抛现货、LME又将铜的保证金由6700美元/手大举提高到25000美元/手，可以说投机资金在短期内已找不到什么因素再进一步推高铜价了，铜价进入阶段性的熊市。

　　另一方面，铜价进入阶段性熊市与商品市场整体的大牛市并不矛盾，毕竟铜价自去年10月到今年5月的几个月时间内，铜价从不足3700多美元上涨到8800美元。从铜的资源来看，这几年大规模的探矿活动并没有发现新的铜矿资源，而可开采的铜资源仅能使用不足30年，对于铜市场大的牛市格局我们依然坚持，但对铜阶段性的熊市、投资者还需要做好充分的心理准备。

　　（广发期货冯宝军）

　　(观宇/编制)