300亿元记账式国债投放首日遭冷落

　　本报记者芬子报道财政部昨天开始发行2006年记账式(七期)国债，记者在各大销售网点看到，普通投资者寥寥无几，与几天前销售凭证式国债时的通宵排队的情景形成鲜明对比。

　　本期记账式国债期限3个月

　　财政部新闻办负责人介绍：本期记账式国债期限3个月，通过全国银行间债券市场和 证券交易所市场贴现发行，计划发行面值金额300亿元，实际发行300亿元。其中基本承销额49亿元，竞争性招标251亿元。

　　本期国债经投标确定的加权平均中标利率约为1.66%，竞争性招标有效投标总额为568.8亿元。61家记账式国债承销团成员参加了投标，24家中标。在本期国债承销机构中，中国建设银行、中国农业银行和兴业银行的承销量居前。

　　根据财政部安排，这期国债6月6日开始发行并计息，6月9日发行结束，从6月13日起，本期国债在全国银行间债券市场和

证券交易所市场以现券买卖和回购方式上市交易。

　　记账式国债迎来发行高峰

　　最近一个月来，记账式国债迎来发行高峰。财政部公布的国债发行计划显示：5月15日发行5年期国债，按年付息；5月24日发行7年期国债，按年付息；6月6日发行3个月期国债，以贴现方式发行；6月23日发行20年期国债，按半年付息。

　　然而，同样是国债，记账式国债的受欢迎程度明显赶不上凭证式国债。招商银行的理财专家认为：凭账式国债更适合中老年、偏保守型的投资者；记账式国债其实也很适合市民投资，更有机会获取高收益。相比记账式国债，凭证式国债更加灵活，可以在交易所自由买卖，这是记账式国债做不到的。

　　债券走向脆弱市场

　　本报讯上证所国债已连续两个交易日大幅下跌，特别是长期品种周一跌幅普遍较大。而近期央行可能会再次上调存贷款利率的消息，可能是影响这一轮债券行情的关键因素。

　　另外，

股票市场的走牛也吸引了大量的资金。随着美元的持续升息，日本、欧洲加息预期的加强，外部的压力越来越大。而国内价格体制改革带来的水、电、煤油价格上涨将对整个国民经济价格体系带来上行动力，CPI和PPI可能面临同时上行的压力，这将给下半年的债券投资带来一个非常不利的环境。

　　银行间一级半市场的下行压力也越来越大，表现在一级半市场需求的萎缩。没有需求的支撑，市场表现得非常脆弱，在利空的冲击下很可能溃不成军。

　　整体上看，在央行再次动用货币政策的隐性压力下，由于收益率曲线短端和远端需求量的萎缩，将会带来市场收益率的整体上升。虽然流动性问题在当前仍未十分突出，但是在新股申购开闸的大环境下，市场应对流动性紧缩的能力已经被削弱，一旦央行采取其他措施，可能会引发流动性和供求之间的相互作用，导致债券收益率快速上升。

　　财政部开始启动的国库现金管理将会使这一部分流动性资金重新投入到市场投资中，进而缩减整个金融体系的流动性，这些情况的影响有必要引起人们足够的关注。（东东）