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广州证券袁季
股改之后首家IPO吸引了超过100倍的超额认购，参与网下申购的149家机构中有86家申购账户为全额申购———中工国际最终定价随之水落石出，为询价区间的上限每股7.4元；按本次发行后中工国际2005年每股收益对应的市盈率为19.83倍，发行总量为6000万股。
中工国际市盈率不高
这样的定价应在意料之中，目前资金之充沛及入市意愿之强烈有目共睹，股本“小巧”的中工国际受到追捧是自然而然的事。
至于中工国际上市的影响，我们先来看二级市场相关个股的定价水平。根据统计，建筑业的平均市盈率超过30倍；再看中小板，市盈率水平约为40倍，可以预见，在当前市场状况下，中工国际上市仍有颇为理想的溢价空间，相信对同行业及中小板个股不会形成不利影响。
增发案例受到热捧
但投资者需要注意观察新股发行节奏，如果扩容速度过快，将对供求关系形成影响，大盘将受到压力，但相信管理层也不会忽视市场的承受力，对节奏应会理性控制。
再融资开渠之后，增发案例频频发生，但增发不仅没有抑制股价，反而普遍成为股价上涨的催化剂，如G国安、G中信、G中基、G中铁、G合力、G晨鸣等。本周部分方案尚未明朗的增发概念股也表现强劲，如G岳纸连续两个交易日涨停，直接原因就是媒体披露称公司正在制作方案拟非公开定向增发2亿股，市场对大股东注入林业资产的预期颇为乐观。
不宜盲目介入“增发”个股
笔者认为，市场对于增发的态度如此积极有两个主要因素：
其一，股改之后，各方面的利益趋于一致，以往个别上市公司及大股东恶意圈钱的行为将不再重演。我们可以看到，目前实施或计划实施增发的多为较早完成股改的优质企业，且募集资金项目有可靠和良好的盈利前景，有利于公司的长远健康发展；
其二，现在的增发方案多为非公开增发，参与认购的机构投资者持股锁定期为一年或三年，这也可以进一步增强市场信心。
但我们建议投资者不要盲目参与有增发意向的个股，而应深入了解其方案对公司近期、中期、远期的不同影响，根据不同的情况制订合适的投资策略。
投资者心态趋于浮躁
仅仅从指数升幅来看，市场的风险显得很突出。毕竟在涨幅逾60%之后调整的压力不能低估，众多投资者心态趋于浮躁，体现在盘面上就是情绪化的涨跌。
比如本周前段的上涨，尽管是连续收阳，并不能打消投资者的疑虑，因为成交量的配合并不理想；至周三向上攻击力一旦减弱，抛盘就开始加大，并一度形成恐慌性抛售，预测大盘双头已成的声音顿时响亮起来；但周四却峰回路转，又形成大涨局面，不仅收复失地，还创出了此轮行情的新高。
我们不否认市场存在调整的压力，后市也不会是简单的上升走势，但笔者认为，对大盘存在系统性风险的判断，恐高的心理因素可能更大。实际上，近期的个股风险将大于系统性风险。
主流机会向重组并购转移？
在后一阶段，市场的主流机会有可能向重组并购方向转移。一类是来自于企业内在要求的，比如以ST为代表的绩平、绩差股，它们为求生存而战；一类是来自于行业整合要求的，如水泥、钢铁、汽车等传统行业。投资者可予以重点关注。
（晓健／编制）
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