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5月份大盘出现了大幅上涨，上证指数月涨幅达到15%，指数最高达到1678点。我们认为6月份大盘有望有效突破1678点创出新高，但创出新高以后上方还能有多少空间并不容易把握。换言之，随着市场整体股价水平的不断抬高，市场所积累的风险也将越来越大，所以在这个高处不胜寒的市场背景下，选股思路也需要从积极进攻转向适当的防御。
★转入适当防御思路
需要说明的是，我们所提倡的防御并不是消极的或传统意义上的防御———比如将资产配置单纯地转向前期没有表现的滞涨股等待补涨———我们所提倡的防御是一种进攻中的防御思路，即利用股改进入攻坚阶段的特殊性，寻找未来基本面有突发性转变的股票；或者对于G股公司，寻找未来业绩能保持高速增长而目前股价尚未充分表现的股票。
★寻找未股改的重组蜕变股
随着股改进入攻坚阶段，以资产重组或资产注入、资产置换作为对价的股改公司已经逐渐增多。
因大规模重组而使基本面发生根本改变的这一类股票往往具有暴利机会：此前的GST苏宁环球和近期的GST多佳就是最好案例。由于无法直接支付对价，这些注资、重组的公司一旦完成蜕变，就成为了一个新的公司，市场自然会给予其股价一个重新的定位。
目前未股改公司还剩下3成左右，那些存在资产重组预期或外资收购预期、目前股价偏低的股票已成为市场中的稀缺资源，无疑是我们的关注对象。
★寻找已股改的快速增长股
另一方面，公司业绩高速增长而目前股价尚未充分表现的股票无疑给我们提供了一种安全港湾，特别是依靠自身品牌而形成自然垄断条件下的快速成长股甚至可以抵御熊市的风浪。这方面G茅台就是最好的例子———这就是我们所倡导的进攻中的防御性选股思路。
所以对于G股，我们主要关注业绩的成长性指标，只要股价没有充分反映这种成长性，就应该成为我们的投资目标。
（晓健／编制）
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