宝钢集团举牌G邯钢

　　孔维纯

　　G邯钢(600001)今日公告称，公司于5月31日获悉，宝钢集团有限公司及其下属公司持有其股份已超过5%，达到5.0002%。此前，邯钢集团声称要保持对G邯钢的控股权，而宝钢方面也一再表示，在二级市场介入G邯钢是基于财务理财的考虑，但行业观察者认为，宝钢目前可谓“进可攻退可守”，事情或许远不是像两大集团公司表白的那么简单。而两家大型钢 企关系的演变，有可能使华北钢铁业布局由此生变。

　　举牌之前

　　宝钢集团举牌G邯钢早在市场的预料之中，但来得有点快。根据G邯钢今日公告，宝钢集团已持有1.67%公司股份，宝钢集团下属两家全资子公司———上海宝钢工程技术有限公司、上海宝钢工业检测公司分别持有2.46%和0.87%，合计持股13819.66万股，占5.0002%。

　　值得关注的是，宝钢手上不仅有G邯钢的

股票，还有转债和认购权证。

　　在邯钢转债去年三季度前10大持有人名单中，首次现身的宝钢集团财务公司位列第九，到年底又有少量增持。今年，在邯郸钢铁股改方案投票名单中，宝钢集团及宝钢工程技术公司进入前十。

　　随着股改方案的实施，宝钢方面每10股又获送1股股票和7.29504张行权价为2.80元的认购权证。最近，宝钢开始增持邯钢JTB1权证，到上周，宝钢集团和上海宝钢设备检测公司合计持有邯钢JTB1已达到或超过10%。

　　按照G邯钢4月20日的增持情况公告，邯钢集团当时持有G邯钢59.05%的股份，但考虑到日后权证行权和转债转股的因素，还有宝钢继续增持的可能，宝钢已经成为大股东地位的有力挑战者。当然，它也可以不这样做。

　　收购猜想

　　宝钢是进还是退？这成为市场关注的焦点。昨日，当事人不愿多说。记者曾通过多个渠道试图采访双方高管，但均未能如愿。“我的钢铁”咨询机构专家贾良群表示，宝钢方面对G邯钢持股比例的加大，无疑增强了两大集团的关联性和宝钢的实力，而从宝钢的战略布局上看，继续收购不失为一种良策。

　　河北省是我国产钢大省，到2005年底，河北省的钢、铁、材产量已连续五年居全国各省份第一位。G邯钢去年粗钢产量为730万吨，但未来的规模将不止于此。按照河北省对国有钢铁企业整合的规划，该省将打造南部以邯钢为主、北部以唐钢为主的大型钢企主导格局。对宝钢来说，如果能控制G邯钢，相当于间接控制了产钢最大省份的“半壁江山”。在目前国际钢铁巨头虎视眈眈、国内民营钢企异军突起的状况下，这样做对宝钢的战略意义是显而易见的。

　　此前，宝钢已经与马钢、八钢、太钢相继签订了战略合作协议，业内早有消息称，宝钢下一步的合作目标是济钢、包钢以及邯钢。关于宝钢对并购目标的要求，宝钢集团总经理徐乐江曾表示，会综合考虑成本、风险、收益等方面因素，考虑在国内的钢铁战略布局上如何发挥协同效应；还有资源控制，例如原料燃料问题，当然更会考虑市场格局。邯钢产品比较齐全，但缺少高端品种，它与生产高端产品为主的宝钢是否可以形成“协同效应”呢？此外，今年以来，环渤海经济圈钢铁需求开始明显放量，这又算不算“市场”因素呢？所有这些，都为人们留下了广阔的想像空间。

　　此前，宝钢高管曾多次表示，购买邯钢流通股是基于财务

理财上的考虑，并表示，即使收购G邯钢，也不会采用这种高成本的方式。邯钢集团在G邯钢股改期间也多次表示，不放弃对G邯钢的控制权。有专家认为，目前，国内钢铁行业的并购重组不可能只通过二级市场来进行，“或多或少会有政府的影子”。不过，也有分析人士认为，进入全流通时代后，并购模式将多元化，大比例持有流通股，将为并购提供更多可选择的方式，至少加重了谈判的筹码。