瑞银:信贷增长及贸易平衡成为两个迫切的宏观问题 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年06月01日 08:51 中国经济时报 | |||||||||
记者单羽青北京报道 日前,瑞银集团亚太区首席经济师安德森Jonathan Anderson在其亚洲经济研究中提出,从4月份的中国经济数据来看,信贷增长以及贸易平衡已经成为两个迫切的宏观问题。应关注流动资金紧缩、信贷控制措施以及人民币进一步升值。但是,总体需求仍然保持较强的势头。控制房产交易的措施实际作用不大。 4月,国内银行信贷年均增长超过了官方目标,达到16%。同时,贸易顺差继续
他提醒,应关注流动资金紧缩、信贷措施以及人民币升值。这些走势从相反的方面说明执行宏观调控的部门所面临的问题。信贷快速增长说明建设性贷款增加,而建设性贷款之所以增加,是由于行政政策逐渐放宽,以及银行流动资金过多。瑞银集团预测,中国人民银行有可能在近期提高法定的存款准备金比率,以此来冻结过多的资金。还会采取直接措施,抑制信贷增长,尤其是在控制房地产信贷增长方面。 安德森分析,贸易顺差的急剧增长说明政府不能采取太强硬的手段来抑制需求的增长,因为这样会使顺差继续扩大,造成新的流动资金充斥银行系统。政府应将人民币汇率作为重点,在今年后半年,加速人民币升值。 安德森并不认为中国经济增长“过热”,即使新增贷款增幅相对较大。首先,在刚刚经历了痛苦的2004-2005年,收入和利润减少的两年,企业现在正处于复苏阶段。对于建设及基础设施方面的投资也在上次紧缩后,经历了两年的停滞,正重新回到轨道。而且,在实际调整基数后,现在的固定资产投资的增长与2002-2003年过热期间相比仍相对较慢;进口产品增长、零售以及电力生产也都表明需求是稳定的,并没有增长过快。所以,虽然资金紧缩政策有实行的必要,但并不应导致增长突然减速,预期对于材料及进口产品的需求依然稳健。但是,紧缩措施很有可能在近期对于股票及商品市场造成负面影响。 |