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世行年度报告称，大规模资本净流入正威胁新兴国家经济增长和金融稳定昨日，世界银行在其年度报告《2006年全球发展金融》中指出，2005年流向发展中国家的私人资本净流量达到破纪录的4910亿美元。世界银行认为，“私有化、企业并购、外债再融资，以及投资者对亚洲和拉美地区本币证券市场的强烈兴趣”是巨额资本流动的驱动因素。世界银行首席经济学家弗朗索瓦·布吉尼翁称：“资本流量增加反映出很多发展中国家对经济前景的信心增强。但是全球金融进一步趋向一体化，资本流量的增加对发达国家和发展中国家如何保持经
济增长和金融稳定构成了难以应付的挑战。”世行发展预测局局长尤里·达杜什感到担忧：“很多发展中国家业已用尽了盈余以及其他可用于消化高油价的缓冲手段，他们很容易受到未来冲击的影响。这些冲击包括部分经济体出现经济过热、全球失衡问题的无序发展、石油供应突然中断，以及作为主要收入来源的商品价格下跌的可能性等等。”事实上，今年以来巨额资本流动已经挑战了多个新兴国家的金融安全。近期，印度股市暴跌很大程度缘于外国基金的抛售。据统计，5月中旬以来外国基金已抛售24亿美元印度股票，上周末两天内有近8亿美元撤离市场。此外，近期以来对冲基金的“宠儿”巴西货币雷亚尔也面临被打入冷宫的危险。在过去的几个星期里，雷亚尔不断贬值，上周收报于2．258雷亚尔兑1美元，回到了去年夏末的水平，引发了巴西股市的动荡，同时也带来通货膨胀的危险。世界银行的统计显示，近年来流向发展中国家的私人资本流量出现急剧上升。去年流向发展中国家的私人资本增加到了1920亿美元，比2003年的850亿美元大幅增加。许多发展中国家的债券利差降至历史最低，信用等级获得上调，2005年的债券融资额达到破纪录的1310亿美元。世行这份报告指出，资本流入急剧增加也反映出发展中国家之间贸易流量上升和金融一体化。南南贸易额在2004年增至5620亿美元，占发展中国家贸易总额的26％。南南之间的外国直接投资也在上升，2003年达到470亿美元，占发展中国家外国直接投资总额的37％。此外，世行还指出，发展中国家在获得国际信贷方面存在较大差距。从分组情况来看，第一组国家自2002年以来一直在发行债券，包括中国、智利、俄罗斯、泰国等，其债券利差低于发展中国家的整体平均水平；第二组国家能够获得银行贷款，他们具有出口、汇款或采掘业等明确的收入来源，但缺乏债券市场准入；第三组国家为低收入国家，除了短期贸易融资或外国直接投资外，没有其他私人资本渠道，主要依靠官方发展援助增加和债务减免。在过去的一年里，援助国将官方发展援助占其国民总收入的比例提高到0．33％。[][46]
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